>> 南華期貨-國債期貨周報(bào)：下周重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布情況-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大?。?/td>
| 1037KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
高翔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
本周周末黨的第二十次全國代表大會(huì)以及二十屆一中全會(huì)順利召開，在新一屆的領(lǐng)導(dǎo)層與媒體會(huì)面后，靴子基本落地，我們認(rèn)為投資者們對(duì)于市場(chǎng)的關(guān)注重心將會(huì)回歸到經(jīng)濟(jì)的基本邏輯上來，考慮到統(tǒng)計(jì)局將9月以及三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也延期到下周公布，那么下周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)情況就顯得頗為重要了。
地產(chǎn)方面國慶假期后呈現(xiàn)季節(jié)性反彈，商品房銷售面積數(shù)據(jù)底部回升，但目前從修復(fù)的速度以及高度來看都還低于往年同期，地產(chǎn)行業(yè)的筑底仍在繼續(xù)，目前來看底部較為穩(wěn)固，但回升還需要時(shí)間。工業(yè)生產(chǎn)以及基建方面數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半，生產(chǎn)方面延續(xù)弱復(fù)蘇，并不是普遍意義上的強(qiáng)勢(shì)，而表征基建施工熱度的瀝青開工率以及挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)延續(xù)了此前的上行趨勢(shì)。最后，消費(fèi)方面，隨著多地疫情的好轉(zhuǎn)，出行需求有所修復(fù)，而下游方面可以看到乘用車銷量增速轉(zhuǎn)正，凸顯消費(fèi)韌性。此前國常會(huì)曾定調(diào)要使“消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)增長的主拉動(dòng)力”，這也是為什么盤中一則無法正視的防控政策相關(guān)傳言會(huì)對(duì)盤面形成如此大的擾動(dòng)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政策的邊際變化以及消費(fèi)數(shù)據(jù)的修復(fù)趨勢(shì)。
而除了基本面以外，我們認(rèn)為下周的資金面可能會(huì)面臨一定壓力。事實(shí)上，從本周的后半周開始市場(chǎng)已經(jīng)感受到資金面在邊際上持續(xù)的收緊。稅期疊加跨月資金需求，流動(dòng)性會(huì)面臨考驗(yàn)。與此同時(shí)十月底必須發(fā)行完畢的地方政府專項(xiàng)債往年結(jié)余限額帶來了較大的利率債供給壓力，這是資金面即將面臨的另一重考驗(yàn)。
整體來看，我們認(rèn)為在基本面延續(xù)修復(fù)趨勢(shì)，而流動(dòng)性環(huán)境又面臨多重考驗(yàn)的情況下，利率不會(huì)有太大向下的動(dòng)能。更為關(guān)鍵的是，隨著大會(huì)順利閉幕，市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定性將會(huì)明顯回升，從近期英國市場(chǎng)的變動(dòng)我們總結(jié)出穩(wěn)定的政治局勢(shì)對(duì)于資本市場(chǎng)是至關(guān)重要的。下周利率有所承壓，資金沖擊下短端利率可能會(huì)有更明顯的漲幅，但需警惕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布情況超出市場(chǎng)預(yù)期。
|
|
