久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

自2000年以來，A股市場(chǎng)（萬得全A）的歷史底部一共出現(xiàn)過4次，分別在2005年7月19日、2008年11月4日、2012年12月4日與2013年6月25日的雙底，以及2019年1月4日。
　　從過去四次市場(chǎng)見底的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，政策底往往領(lǐng)先市場(chǎng)底1個(gè)月以上出現(xiàn)：1）2005年3月17日央行降準(zhǔn)標(biāo)志著政策底出現(xiàn)，此前印花稅下調(diào)、保險(xiǎn)資金獲批直接入市，隨后萬得全A于2005年7月19日筑底；2）2008年9月16日起央行五次降息、四次降準(zhǔn)，11月宣布的四萬億財(cái)政刺激政策打開市場(chǎng)反彈空間；3）2012年股市基本單邊下跌，9月28日中央政治局會(huì)議確立十八大會(huì)議召開時(shí)間，加上隨后匯金公司、保險(xiǎn)資金入市，萬得全A于2012年12月4日觸底；4）2018年4月央行開啟降準(zhǔn)降息，不過中美貿(mào)易摩擦發(fā)酵與金融去杠桿背景下市場(chǎng)情緒低迷，11月1日民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)提振股市，2019年的1月4日伴隨全面降準(zhǔn)催化A股迎來大反轉(zhuǎn)。
　　隨著三季報(bào)披露季臨近，疊加海外加息預(yù)期仍處高位，短期市場(chǎng)仍有顛簸。當(dāng)前信用環(huán)境趨于回落，國內(nèi)疫情散點(diǎn)式反復(fù)，外需疲軟出口趨弱，整體經(jīng)濟(jì)修復(fù)依然存在較大壓力，市場(chǎng)對(duì)于三季度的企業(yè)盈利預(yù)期仍有待進(jìn)一步修正。同時(shí)隨著海外加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣匯率再次面臨壓力，短期波動(dòng)率仍將維持高位。
　　經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)政策逐步推進(jìn)，大級(jí)別底部正在漸行漸近。中期來看我們并不悲觀，隨著近期貼息貸款政策發(fā)力有望推動(dòng)社融階段性回升；11月聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，未來加息路徑逐步清晰，全球流動(dòng)性預(yù)期有望見到拐點(diǎn)；從市場(chǎng)層面來看，近期政策呵護(hù)市場(chǎng)態(tài)度明確，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)，公募機(jī)構(gòu)大規(guī)模自購，市場(chǎng)大級(jí)別底部或已經(jīng)越來越近。
　　把握價(jià)值板塊的估值切換行情。隨著三季報(bào)披露期臨近，醫(yī)藥、家電、食品飲料行業(yè)的估值切換行情正在進(jìn)入左側(cè)布局期。隨著未來政策的逐步推進(jìn)，能源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、信創(chuàng)和軍工行業(yè)仍然值得關(guān)注。此外，關(guān)注有望受益于“歐洲替代”的維生素、化肥農(nóng)藥、鈦白粉，以及制造業(yè)中細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。以及虛擬現(xiàn)實(shí)，游戲，數(shù)字貨幣等主題機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突超預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期，疫情反復(fù)超預(yù)期。