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利多因素：
　　1.美聯(lián)儲部分官員釋放鴿派加息信號，表示“放緩加息步伐，不是暫停加息，而是加息50或25個基點“；
　　2.政策允許部分存在少量涉房業(yè)務、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資，地產(chǎn)融資或有所放松；
　　3.新能車、光伏行業(yè)依然景氣；
　　4. LME注銷倉單占比提升至近50%，國內(nèi)庫存絕對值偏低，內(nèi)外擠倉風險猶存。
　　利空因素：
　　1.海外通脹仍然高企，美元指數(shù)偏強，加息預期仍較強，美債收益率倒掛；多國經(jīng)濟下行壓力大，外圍衰退漸近；
　　2.國內(nèi)疫情、地產(chǎn)和出口存在不確定性；
　　3.供應壓力增強，平衡表走向過剩
　　邏輯觀點：
　　宏觀層面，美國經(jīng)濟褐皮書顯示通脹頑固，經(jīng)濟衰退擔憂。周五美聯(lián)儲官員首次釋放鴿派信號，市場預期12月份加息50bp概率增加，美債收益率小幅回落。繼續(xù)關(guān)注通脹能否回落、美國經(jīng)濟能否軟著陸，加息預期仍會反復。國內(nèi)方面，重要會議順利閉幕，穩(wěn)增長托底經(jīng)濟，經(jīng)濟數(shù)據(jù)延后發(fā)布，地產(chǎn)銷售弱勢震蕩，疫情多點散發(fā)，等待政策指引。
　　基本面方面，供需環(huán)比均有改善，內(nèi)外庫存均有小幅回升。但LME注銷倉單占比抬升至49.77%，國內(nèi)庫存絕對值低位，擠倉風險猶存。另外，市場擔憂LME恐制裁俄羅斯金屬，目前俄銅庫存占比超過60%，若制裁措施偏激，需防范短期價格拉升。
　　短期擠倉仍在持續(xù)，偏多思路對待；中長期衰退預期和供應放量制約上方空間。滬銅主力參考運行區(qū)間62000~65000元/噸。