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◆供應(yīng)：國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量平穩(wěn)回升，進(jìn)口窗口開啟，精煉鎳周度供應(yīng)邊際寬松。印尼高冰鎳和MHP等純鎳替代品產(chǎn)能釋放進(jìn)展順利，海外精煉鎳供需偏緊格局持續(xù)緩解，但政治因素下俄鎳可交割品供應(yīng)擔(dān)憂仍在。紅土鎳礦港口庫存和鎳鐵進(jìn)口量持續(xù)回升，但鎳礦價(jià)格和鎳鐵價(jià)格受到旺季不銹鋼供需改善正向影響。
　　◆庫存：LME庫存增0.12萬噸，上期所庫存減0.05萬噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存增700噸，國內(nèi)需求回升放緩價(jià)格震蕩?；罘矫?，LMECash/3m貼水縮窄至110美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)滬鎳11合約升水回落至3650元/噸。海外宏觀流動(dòng)性收縮和MHP原料替代品釋放加速負(fù)面影響仍在，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性需求旺季表現(xiàn)和不銹鋼價(jià)格上漲對(duì)鎳價(jià)支撐。
　　◆進(jìn)出口：8月精煉鎳進(jìn)口環(huán)比持平至11900噸，鎳鐵進(jìn)口環(huán)比增65%至62.5萬實(shí)物噸，鎳礦進(jìn)口環(huán)比持平至437萬濕噸。
　　◆需求：不銹鋼社會(huì)庫存去庫，短期需求修復(fù)仍將驅(qū)動(dòng)鋼廠增產(chǎn)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下不銹鋼基本面改善持續(xù)性。新能源端預(yù)計(jì)硫酸鎳月產(chǎn)量持續(xù)增加，精煉鎳原料進(jìn)口需求邊際回升，關(guān)注旺季電動(dòng)車終端需求增長持續(xù)性。整體而言，精煉鎳供需基本面驅(qū)動(dòng)有限，但產(chǎn)業(yè)鏈需求旺季繼續(xù)兌現(xiàn)仍支撐價(jià)格，中期警惕高冰鎳、MHP原料供應(yīng)加速釋放和海外宏觀流動(dòng)性收縮風(fēng)險(xiǎn)。