>> 廣發(fā)證券-華恒生物(688639)Q3業(yè)績預告超預期，續(xù)創(chuàng)歷史最佳水平-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1351KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
華恒生物發(fā)布2022Q3業(yè)績預告，業(yè)績實現(xiàn)同比翻倍增長。公告預計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.12億元至2.18億元，同比增加107.68%至113.56%；預計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.97億元至2.03億元，同比增加117.10%至123.71%。
新項目放量，毛利率提升，業(yè)績再次超預期。2022Q3單季度歸母凈利潤為0.83-0.89億元（同比增加108%-123%，環(huán)比增加12%-20%），扣非后歸母凈利潤為0.76-0.82億元（同比增加117%-134%，環(huán)比增加12%-21%），為歷史最好水平。公司募集資金投資項目巴彥淖爾交替生產(chǎn)丙氨酸、纈氨酸項目和秦皇島發(fā)酵法丙氨酸技改擴產(chǎn)項目產(chǎn)能利用率有序釋放，產(chǎn)品毛利率有所提升，盈利能力進一步增強。
合成生物學產(chǎn)品管線梯隊逐步成型。華恒生物是打通合成生物學全產(chǎn)業(yè)鏈的稀缺標的，構(gòu)建菌種構(gòu)建技術(shù)研發(fā)-小試中試放大-工廠大規(guī)模生產(chǎn)-市場推廣全產(chǎn)業(yè)鏈，公司產(chǎn)品管線覆蓋新材料、香精香料等，包括：（1）琥珀酸：主要用于可降解塑料PBS、食品、醫(yī)藥以及農(nóng)業(yè)等行業(yè)，其中用于可降解塑料PBS占比約為50%以上；（2）1,3-丙二醇：可用于多種藥物、新型聚酯PTT、醫(yī)藥中間體及新型抗氧劑的合成，是生產(chǎn)不飽和聚酯、增塑劑、表面活性劑、乳化劑和破乳劑的原料；（3）玫瑰精油：屬于植物揮發(fā)性萜類化合物，可用于化妝品、醫(yī)藥和食品。
盈利預測及投資建議。預計華恒生物2022-2024年EPS分別為2.64、3.99和4.94元/股。參考可比公司，維持公司合理價值158.69元/股，對應(yīng)22年P(guān)E60倍，維持“買入”評級。
風險提示。需求大幅下滑；產(chǎn)能建設(shè)進度低于預期；生產(chǎn)經(jīng)營事故；行業(yè)產(chǎn)能無序擴張；原材料價格大幅波動；匯率大幅波動。
|
|
