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本周油脂走勢分化，棕櫚油一枝獨秀，菜油反而最弱，油粕比也強勢反彈。資金炒作主要生產國降雨過多影響棕櫚油產量，而棕櫚油的食品以及生物燃料需求增加，棕櫚油期價持續(xù)走高。馬來西亞產量增幅緩慢被印尼供應量大的利空因素所掩蓋，但一旦棕櫚油價格進入上升趨勢，馬來西亞產量短板的利多因素可能會放大。印尼行業(yè)最困難的時期就已經過去，棕櫚油庫存顯著下滑。而由于棕櫚油相對豆油等油脂價差處于高位，棕櫚油需求非常好。通常情況下，印尼和馬來西亞的棕櫚油產量從11月開始逐漸減少，豆棕價差高位不可持續(xù)。印尼對棕櫚油出口專項稅（Levy）的豁免政策持續(xù)到10月底。雖然有消息稱可能會豁免至年底，但一旦印尼開始征稅，棕櫚油出口成本將顯著上升。美國大豆壓榨利潤高企，出口需求改善，美國豆油飆升，國際原油期貨反彈，美元回落，均有助于提振油籽走高。不過市場預期巴西大豆有望豐產，全球經濟衰退擔憂揮之不去，限制了油籽漲幅。油菜籽方面，隨著大草原的油菜籽收割工作臨近尾聲，農戶暫緩銷售，季節(jié)性收割壓力減弱，而需求活躍，支持價格走高。目前油菜籽壓榨利潤依然豐厚，吸引壓榨商入市。
　　國內方面，隨著11月份進口大豆和油菜籽到港增加，市場供應會明顯改善，豆油和菜油現貨高基差難以維持，預計會下調，遠月基差依舊遠遠低于現貨基差。豆油11-01和菜油11-01大幅高位回落。棕櫚油增庫存較快，但需求有所恢復，支撐基差平穩(wěn)。我們認為市場對印尼供應壓力利空沖擊已經明顯鈍化，棕櫚油價格或以見底，基本面有利的因素正在逐步積累，長期看多。月間價差為正套。豆棕價差擴大。