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事件要點(diǎn)：2022年10月特斯拉中國(guó)官宣降價(jià)：Model 3起售價(jià)回歸2021年底水平，Model Y起售價(jià)回歸30萬(wàn)元以下，基本符合我們預(yù)期。特斯拉Model 3起售價(jià)由27.99萬(wàn)下調(diào)至26.59萬(wàn)，降價(jià)1.4萬(wàn)。高配版降價(jià)1.8萬(wàn)Model Y起售價(jià)由31.69萬(wàn)下調(diào)至28.89萬(wàn)（新增補(bǔ)貼），主動(dòng)降價(jià)1.7萬(wàn)，新增補(bǔ)貼約1.1萬(wàn)，合計(jì)終端降價(jià)2.8萬(wàn)。高性能版降價(jià)2萬(wàn)，長(zhǎng)續(xù)航版降價(jià)3.7萬(wàn)。
　　特斯拉本輪降價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)的影響分析：復(fù)盤(pán)歷史特斯拉產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，【整車(chē)/供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化降本+技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)步】因素是降價(jià)核心驅(qū)動(dòng)，并帶動(dòng)新能源汽車(chē)行業(yè)整體銷(xiāo)售走旺。我們預(yù)計(jì)，在【整車(chē)生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)+工藝創(chuàng)新進(jìn)步+供應(yīng)鏈降本】等因素驅(qū)動(dòng)下，特斯拉在保證當(dāng)前較高盈利水平后依然有價(jià)格下探空間，未來(lái)3~6個(gè)月或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪行業(yè)降價(jià)潮。詳細(xì)來(lái)看，1）進(jìn)一步夯實(shí)特斯拉中國(guó)工廠的產(chǎn)能利用率。2022年7月特斯拉上海工廠周產(chǎn)能由1.6萬(wàn)輛提升至2.1萬(wàn)輛，交付加快，訂單厚度減薄，本次降價(jià)預(yù)計(jì)對(duì)特斯拉終端需求產(chǎn)生較強(qiáng)增量刺激，產(chǎn)能打滿(mǎn)，夯實(shí)產(chǎn)能利用率。2）自上而下會(huì)帶來(lái)各個(gè)車(chē)企定價(jià)策略的被動(dòng)轉(zhuǎn)變。特斯拉降價(jià)后，其直接競(jìng)品企業(yè)包括新勢(shì)力小鵬/蔚來(lái)/理想以及一線主流車(chē)企比亞迪/吉利/長(zhǎng)安等或?qū)㈥懤m(xù)跟進(jìn)降價(jià)，【以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)行定價(jià)】，20~40萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間新能源產(chǎn)品受到直接影響，并波及同價(jià)位燃油車(chē)以及10~20萬(wàn)元價(jià)格帶車(chē)型，新一輪行業(yè)降價(jià)潮或?qū)⒊霈F(xiàn)。3）加速推動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源滲透率從30%到50%增長(zhǎng)。以特斯拉為首，多家主流新能源車(chē)企跟進(jìn)降價(jià)策略，新能源汽車(chē)性?xún)r(jià)比邊際進(jìn)一步優(yōu)化，供給端變革推動(dòng)新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)接受度進(jìn)一步提升，國(guó)內(nèi)滲透率加速?gòu)?0%向50%的方向突破。4）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈影響總體偏利好?！玖俊窟壿嬕廊皇枪?yīng)鏈公司第一指標(biāo)，降價(jià)進(jìn)一步提升產(chǎn)能利用率的確定性。長(zhǎng)期角度看，供應(yīng)鏈需跟隨特斯拉持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新+增強(qiáng)降本能力。
　　投資建議：最差已過(guò)，企穩(wěn)可期！零部件好于整車(chē)！疫情反復(fù)+地產(chǎn)拖累等導(dǎo)致需求不及預(yù)期是本輪汽車(chē)板塊調(diào)整的基本面核心因素，但本輪調(diào)整幅度之大已充分反應(yīng)了市場(chǎng)悲觀預(yù)期（已含特斯拉降級(jí)預(yù)期），板塊底部或已現(xiàn)，11-12月有望企穩(wěn)回升。配置層面：零部件優(yōu)于整車(chē)。零部件板塊排序：輕量化（含一體化壓鑄）>線控底盤(pán)>域控制器/座椅/線束/汽車(chē)檢測(cè)/玻璃等。龍頭【拓普集團(tuán)】依然是確定性較強(qiáng)。輕量化（含一體化壓鑄）重點(diǎn)推薦【文燦股份+愛(ài)柯迪+旭升股份】。線控底盤(pán)（制動(dòng)+轉(zhuǎn)向）重點(diǎn)推薦【伯特利+耐世特】，關(guān)注【亞太股份】。域控制器（座艙+駕駛）重點(diǎn)推薦【華陽(yáng)集團(tuán)+德賽西威+經(jīng)緯恒潤(rùn)】。其他賽道：座椅【繼峰股份】，線束【滬光股份】，汽車(chē)檢測(cè)【中國(guó)汽研】+激光雷達(dá)【炬光科技】+空氣懸掛【保隆科技+中鼎股份】+玻璃【福耀玻璃】+綜合性【華域汽車(chē)】。整車(chē)板塊排序：基于【轉(zhuǎn)型包袱越輕越好+新能源思路越積極越好】。優(yōu)選【比亞迪+華為+理想+吉利+長(zhǎng)城】，其次【長(zhǎng)安+蔚來(lái)+小鵬+廣汽】等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情控制低于預(yù)期，新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。