>> 財通證券-信立泰(002294)信立坦積極拓展下沉市場，新產(chǎn)品加速啟航-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大小： |
740KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張文錄 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
事件：2022 Q3，公司實現(xiàn)營收8.80億元（+8.51%），歸母凈利潤1.91億元（+23.43%），歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.84億元（+55.79% ）；2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.48億元（+16.5%），歸母凈利潤5.39億元（+37.64%），歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.67億元（+38.68%）。
信立坦渠道下沉發(fā)力，覆蓋終端持續(xù)擴張。2022年上半年國內(nèi)多地疫情散發(fā)，阻礙公司核心產(chǎn)品信立坦的新入院及核心醫(yī)院放量的進程，但公司下沉拓面，覆蓋更多處方醫(yī)生，在不斷開拓社區(qū)、縣域、零售及電商渠道的同時，城市醫(yī)院渠道向更多城市、更廣闊終端及醫(yī)院內(nèi)的終端科室發(fā)展，截至2022年三季度，信立坦覆蓋醫(yī)院超5000家。
恩那度司他上市在即，多款新品接踵而至。公司治療腎性貧血的恩那度司他已提交新藥上市申請，并提交發(fā)補資料，預(yù)計2022年年底或2023年年初獲得生產(chǎn)批件。競爭對手羅沙司他劑量大，恩那度司他為第二代改良劑型，國內(nèi)進度領(lǐng)先，競爭格局良好；SAL0107的III期臨床完成揭盲并取得積極的關(guān)鍵統(tǒng)計分析結(jié)果；苯甲酸復(fù)格列汀完成III期臨床研究，即將申報NDA；SAL0108、S086的高血壓適應(yīng)癥完成III期臨床所有受試者入組。預(yù)計未來幾年為公司新產(chǎn)品上市的高峰期，公司深耕高血壓、心衰、抗凝、腎病、骨科等慢病領(lǐng)域的成效逐漸顯現(xiàn)。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計2022-2024年營收分別為35.17/41.15/49.38億元，歸母凈利潤分別為7.14/8.63/10.76億元，EPS分別為0.64/0.77/0.97元，對應(yīng)PE分別為39/32/26倍?？春霉境掷m(xù)發(fā)展的動能，維持公司“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；中美貿(mào)易戰(zhàn)加??；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
|
|
