>> 國投安信期貨-瀝青周報：11月排產(chǎn)增加，累庫尚待兌現(xiàn)-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳剛,鄭若金 |
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舊金山聯(lián)儲主席戴利發(fā)表鴿派言論，討論放緩加息節(jié)奏。市場預(yù)期美聯(lián)儲11月份將繼續(xù)加息75個基點，12月份加息幅度放緩至50個基點。美元指數(shù)大幅回落，美股、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)價格反彈。關(guān)注11月3日舉行的美聯(lián)儲議息會議。隨著成品油出口環(huán)比增加和國內(nèi)需求回升，上個月國內(nèi)原油加工量環(huán)比提升9%至1388萬桶/天;四季度進(jìn)入成品油消費旺季，國內(nèi)原油加工量有望繼續(xù)提升。
上周瀝青供應(yīng)繼續(xù)小幅增加，珠海華峰瀝青恢復(fù)生產(chǎn)，鑫?；ご笱b置轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青;主力煉廠瀝青低產(chǎn)，綜合開工率較上周提升0.24%至43.43%。山東地區(qū)部分煉廠瀝青恢復(fù)生產(chǎn)，本周開工率預(yù)計繼續(xù)提升0.16%至43.59%。
北方地區(qū)氣溫下降，項目進(jìn)入收尾階段，需求減弱，區(qū)內(nèi)瀝青主流成交價高位回落至4700元/噸;華南地區(qū)需求穩(wěn)定，北方有部分低價資源南下，對本地市場價格形成沖擊，市場主流成交重心下移至.4600元/噸。華北和山東地區(qū)項目趕工支撐需求，暫無庫存壓力，11月合同價格在4150元/噸左右。
生產(chǎn)柴油與焦化利潤好于瀝青，主營煉廠瀝青排產(chǎn)偏少，供應(yīng)增量主要來自地?zé)?。從庫存反饋來看，受公共衛(wèi)生事件影響，華東地區(qū)船運發(fā)貨受阻，累庫明顯，廠庫.上升3.26%至26.82%;華北和山東地區(qū)廠庫微增0.76%至33.81%，綜合來看全國廠庫上升0.9%至30.38%。
后期展望來看，隨著氣溫下降，北方項目進(jìn)入收尾階段，需求逐步減弱。四季度是季節(jié)性淡季疊加價格高位，貿(mào)易商囤貨積極性一般。瀝青廠庫和社庫偏低,基差在300左右。11月瀝青排產(chǎn)環(huán)比增加0.82%，需求以隨采隨用的剛需為主，現(xiàn)貨端陰跌。12月盤面計價四季度淡季預(yù)期，貼水較大，基差高位;主動壓利潤需看到需求季節(jié)性下滑后帶來的持續(xù)累庫。
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