>> 平安證券-東方國(guó)信(300166)業(yè)績(jī)承壓，數(shù)據(jù)庫(kù)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品應(yīng)用取得積極進(jìn)展-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
閆磊 |
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事項(xiàng)：
公司公告2022年三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.25億元，同比下降4.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降48.82%，EPS為0.09元。
平安觀點(diǎn)：
公司前三季度業(yè)績(jī)承壓。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.25億元，同比下降4.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比下降48.82%。分季度看，公司單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入5.32億元，同比下降14.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4891.43萬(wàn)元，同比下降53.37%。公司前三季度業(yè)績(jī)承壓，我們判斷，主要是因?yàn)?，新冠疫情?dǎo)致部分項(xiàng)目招標(biāo)延期、驗(yàn)收和工期延長(zhǎng)。
公司毛利率同比下降，期間費(fèi)用率同比提高，研發(fā)投入持續(xù)加大。公司2022年前三季度毛利率為40.08%，同比下降2.04個(gè)百分點(diǎn)。公司2022年前三季度期間費(fèi)用率為36.20%，同比提高4.46個(gè)百分點(diǎn)。其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提高1.30個(gè)百分點(diǎn)，主要是受匯兌損失的影響。研發(fā)費(fèi)用率同比提高4.03個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)?，前三季度，公司緊跟國(guó)際前沿技術(shù)，在大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比較大幅度增長(zhǎng)。公司前三季度研發(fā)費(fèi)用為3億元，同比增長(zhǎng)18.22%。
公司數(shù)據(jù)庫(kù)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品應(yīng)用取得積極進(jìn)展，未來(lái)發(fā)展可期。在數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品應(yīng)用方面，公司自主研發(fā)的分布式云化數(shù)據(jù)庫(kù)CirroData在助力金融行業(yè)推進(jìn)信創(chuàng)落地工作方面成效顯著。2022年上半年，公司持續(xù)完成了多個(gè)場(chǎng)景的國(guó)產(chǎn)化遷移工作，積累了含TD、GreePlum、Oracle、DB2等數(shù)據(jù)庫(kù)的多個(gè)遷移工具，持續(xù)了技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、積極構(gòu)建信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。隨著各家合作機(jī)構(gòu)應(yīng)用場(chǎng)景的激增，新增CirroData部署節(jié)點(diǎn)及單個(gè)集群規(guī)模增長(zhǎng)迅猛。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品方面，公司以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)Cloudiip為基礎(chǔ)，借助于公司的BEH和CirroData數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品，在離散制造業(yè)首次落地湖倉(cāng)一體架構(gòu)。公司基于自研5G通信網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)Cloudiip，推出5G智能礦山解決方案。2022年上半年，公司5G智慧礦山項(xiàng)目落地鄂爾多斯，成立礦山水害防止國(guó)家礦山安全監(jiān)察局重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，并在白云烏素煤礦上實(shí)現(xiàn)率先落地。Cloudiip工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)連續(xù)入選國(guó)家十大跨行業(yè)跨領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，并承建了多個(gè)區(qū)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，在冶金、電力、能源、煉鐵、汽車制造、通用設(shè)備等專業(yè)領(lǐng)域成功落地。隨著我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和智能制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司CirroData和Cloudiip產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展可期。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：根據(jù)公司的2022年三季報(bào)，我們調(diào)整業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年的歸母凈利潤(rùn)分別為2.48億元（前值為3.33億元）、3.20億元（前值為4.08億元）、4.13億元（前值為5.03億元），EPS分別為0.21元、0.28元和0.36元，對(duì)應(yīng)10月24日收盤價(jià)的PE分別約為36.9、28.6、22.2倍。公司是我國(guó)大數(shù)據(jù)行業(yè)龍頭企業(yè)，目前擁有六大技術(shù)產(chǎn)品體系和豐富的行業(yè)解決方案。雖然公司當(dāng)期業(yè)績(jī)承壓，但公司CirroData數(shù)據(jù)庫(kù)和Cloudiip工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)品應(yīng)用取得積極進(jìn)展。隨著我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和智能制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司CirroData和Cloudiip產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展可期。我們看好公司的未來(lái)發(fā)展，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。公司通過(guò)積極的外延式并購(gòu)，落實(shí)“大數(shù)據(jù)+”戰(zhàn)略，在業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”戰(zhàn)略布局，業(yè)務(wù)布局覆蓋電信、金融、政府、工業(yè)等領(lǐng)域，若公司與并購(gòu)的子公司未來(lái)不能實(shí)現(xiàn)有效的整合，公司并購(gòu)的子公司不能持續(xù)保持良好的經(jīng)營(yíng)狀況，則公司未來(lái)存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。（2）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。當(dāng)前，公司在我國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，但也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，如果公司未來(lái)不能持續(xù)保持工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和產(chǎn)品的領(lǐng)先性，公司的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將存在發(fā)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（3）智慧城市業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。公司智慧城市業(yè)務(wù)的發(fā)展受地方政府信息化建設(shè)投入的影響很大，如果地方政府在信息化建設(shè)方面的投入出現(xiàn)波動(dòng)，公司智慧城市業(yè)務(wù)的發(fā)展存在不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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