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投資要點
　　2022年三季報財務情況：盈利1119萬元，同比增加30%
　　22Q3收益端，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元/+63.5%，歸母凈利潤約1119萬元/+30.4%，扣非歸母凈利潤約955萬元/+30.4%。
　　22Q3成本費用端，營業(yè)成本6755萬元，同比增加48%，主要因為收入大幅增加；銷售費用率6.8%，同比增加2.3pct；管理費用率10.8%，同比增加2.9pct。
　　22Q1-3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.48億元/+16.8%，歸母凈利潤約2592萬元/-23.1%，扣非歸母凈利潤約2174萬元/-29.4%。
　　Q3經(jīng)營情況：直營店RevPAR同比增加13%，非客房收入顯著增長
　　22Q3，公司旗下直營酒店平均房價419.2元/間夜，同比+3.8%；平均出租率60.96%，同比+4.97pct；RevPAR為225.5元/間夜，同比+13.0%。
　　三季度國內(nèi)出行仍受多點散發(fā)疫情影響，但長三角區(qū)域尤其是杭州市場會議培訓和消費需求反彈表現(xiàn)較為積極。暑期本地游、周邊游市場升溫，公司度假產(chǎn)品亦呈現(xiàn)本地化、短途游的特點，君瀾、景瀾品牌非客房收入尤其是婚宴、餐飲、親子等產(chǎn)品增長顯著。
　　投資建議
　　君亭聚焦核心城市，君瀾搶占優(yōu)質(zhì)度假資源，開業(yè)布局漸趨合理。公司具備差異化競爭優(yōu)勢，直營店占比高、單店盈利能力優(yōu)越，復蘇周期有望顯現(xiàn)高業(yè)績彈性。我們預計公司22-24年歸母凈利潤分別為0.37、1.61和2.36億元，維持“增持”評級。
　　風險提示
　　疫情恢復不及預期，需求不及預期，展店速度不及預期等。