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2022年三季報業(yè)績：同比增長20%；期待公司多技術產(chǎn)品多點開花
　　1）2022年三季報：營收10.5億元、同比增長12.7%，歸母凈利潤3.4億元、同比增長19.5%。單Q3季度：營收3.9億元、同比增長16.1%；歸母凈利潤1.2億元、同比增長16%。
　　2）盈利能力：2022年前三季度毛利率46.9%、凈利率32%。單Q3季度毛利率47.2%、凈利率31.1%，盈利能力持續(xù)維持高位，核心受益成本端持續(xù)優(yōu)化+規(guī)模效應提升。
　　3）合同負債：截至2022年9月30日達5.3億元，同比增長3.5%。
　?。?）PERC設備：公司市占率龍頭領先，我們預計2022年PERC擴產(chǎn)近100GW（大部分留有空間未來升級TOPCon）。（2）xBC設備：激光開槽設備訂單快速增加，上半年已取得近40GW訂單。（3）HJT設備：LIA激光修復設備已取得量產(chǎn)訂單。（4）TOPCon：已向客戶交付新的激光硼摻雜試驗設備，實現(xiàn)0.2%效率的穩(wěn)定提升。（5）激光轉?。菏着_訂單已正式出貨、進入量產(chǎn)階段，預計下半年有GW級訂單。（6）電鍍銅：激光技術已實現(xiàn)開槽工藝量產(chǎn)訂單。（7）鈣鈦礦：已完成量產(chǎn)訂單的交付。（8）組件設備：激光無損劃片、疊瓦已有量產(chǎn)設備交付。
　　4）研發(fā)投入：2022年前三季度0.9億元，同比增長23.9%，占營收比8.8%。公司在xBC/TOPCon/HJT電池激光設備、激光轉印設備、組件相關設備、泛半導體領域均有研發(fā)布局。
　　公司成長空間：由輔助設備（摻雜、開槽等）邁為主設備（激光轉?。?、從光伏領域邁向泛半導體領域。
　　光伏激光設備：公司龍頭領先，受益TOPCon、HJT、xBC多技術迭代、激光轉印打開空間
　　公司為PERC電池激光設備龍頭（市占率80%）。全面布局TOPCon、HJT、xBC、激光轉印等技術路線，受益光伏需求增長（量）+單GW價值量提升（價），業(yè)績有望接力PERC業(yè)務放量。
　　1）xBC電池：激光消融為BC電池背面鈍化層開模的標配，取代傳統(tǒng)光刻、大幅度簡化工藝、降本。公司布局領先，已獲龍頭客戶訂單。
　　2）HJT電池：LIA激光修復設備可為HJT電池降低暗衰減、提升轉換效率，公司已獲歐洲客戶量產(chǎn)訂單，金額達1000多萬元。
　　3）TOPCon電池：激光摻雜可實現(xiàn)0.2%-0.3%提效，較PERC摻雜難度更高、單GW價值量提升較大，公司已在客戶小批量驗證。
　　4）激光轉?。簽镻ERC/TOPCon/HJT各類電池的通用技術。公司整線布局、已向頭部客戶交付了工藝樣機，同時有頭部客戶量產(chǎn)整線樣機計劃、覆蓋TOPCon\IBC\HJT工藝。
　　投資建議：多技術產(chǎn)品有望接力放量，從從輔設備邁向核心主設備、成長空間打開
　　預計2022-2024年歸母凈利潤為5/7.2/10.2億元，同比增長32%/43%/42%，年復合增速39%,對應PE 61/42/30倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：技術迭代風險；下游擴產(chǎn)不及預期；公司產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預期。