>> 華安證券-寶信軟件(600845)環(huán)比二季度有所改善，盈利質(zhì)量持續(xù)提高-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
739KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
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事件概況
寶信軟件于10月25日發(fā)布2022年三季報，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.53億元，同比增加3.35%，歸母凈利潤15.30億元，同比增加8.06%，扣非歸母凈利潤14.70億元，同比增長10.91%。
單三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.91億元，同比增加6.29%，歸母凈利潤5.39億元，同比增加14.59%，扣非歸母凈利潤5.27億元，同比增加19.07%。
環(huán)比二季度有所改善，盈利質(zhì)量持續(xù)提高
收入端，二季度由于上海疫情封控的影響，雖然公司通過遠(yuǎn)程協(xié)同、多地調(diào)兵等方式全力克服困難，成功確保多個重大項(xiàng)目的按期交付，但單季業(yè)績?nèi)允艿矫黠@沖擊。隨著疫情消退，公司三季度業(yè)績快速回暖，單三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.91億元，同比增加6.29%。利潤端，公司歸母凈利潤同比增加14.59%，扣非歸母凈利潤同比增加19.07%，主要原因?yàn)楣久视?021年三季報的34.48%上升至36.98%，營業(yè)成本下降較為顯著。
順應(yīng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，積極發(fā)力IDC賽道
2022年6月29日，上海市經(jīng)信委、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)本市數(shù)據(jù)中心健康有序發(fā)展的實(shí)施意見》提出，到“十四五”末，上海市數(shù)據(jù)中心建設(shè)要實(shí)現(xiàn)總規(guī)模能力達(dá)到28萬標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架左右，平均上架率提升至85%以上，算力超過14000PFLOPS，寶信IDC作為頭部企業(yè)，有望在此規(guī)劃中充分收益。
2022H1公司持續(xù)開展寶之云IDC產(chǎn)業(yè)全國布局，在華東區(qū)域，按計(jì)劃推進(jìn)羅涇基地五期項(xiàng)目建設(shè)，積極開展南京基地市場策劃工作；在華北地區(qū)，依托“東數(shù)西算”政策，積極打造寶之云華北基地，加快一期項(xiàng)目建設(shè)。此外，公司深化云、網(wǎng)融合，加強(qiáng)ONE+平臺能力建設(shè)和業(yè)務(wù)推廣，落地SaaS服務(wù)模式試點(diǎn)；研究形成寶之云技術(shù)架構(gòu)與運(yùn)營體系優(yōu)化提升方案，通過推動混合云試點(diǎn)落地，擴(kuò)大價值鏈覆蓋，豐富服務(wù)交付內(nèi)容。
PLC產(chǎn)品助力自主可控，發(fā)力機(jī)器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度融合
目前，工業(yè)大型PLC產(chǎn)品面向冶金高端裝備工藝需求，已經(jīng)在軋鋼等寶武內(nèi)部的多條產(chǎn)線中獲得成功驗(yàn)證，有望打破高端智能為主的大型PLC仍被西門子、三菱等國外自動化巨頭長期壟斷的局面。未來，公司將基于IEC61499分布式工業(yè)控制軟件國際標(biāo)準(zhǔn)和確定性IP網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，規(guī)劃設(shè)計(jì)全新一代控制系統(tǒng)——云化PLC，全面覆蓋傳統(tǒng)PLC、DCS和MC等應(yīng)用場景，以實(shí)現(xiàn)軟硬件解耦和多語言集成的開發(fā)環(huán)境，達(dá)到IT/OT數(shù)據(jù)的真正融合。在機(jī)器人規(guī)模化應(yīng)用浪潮中，公司推出“寶羅”機(jī)器人品牌，并計(jì)劃在2026年實(shí)現(xiàn)超萬名“寶羅”員工上崗的總目標(biāo)。公司以萬名“寶羅”上崗計(jì)劃為契機(jī)，基于寶信工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，打造自主可控的“寶羅云平臺”，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人與互聯(lián)網(wǎng)的深度融合，加速推廣規(guī)?；瘧?yīng)用。
投資建議
我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)收入143/176/218億元，同比增長22%/23%/24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22/25/31億元，同比增長18%/18%/22%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）國內(nèi)疫情擾動，下游需求不及預(yù)期；
2）政策力度不及預(yù)期；
3）產(chǎn)業(yè)競爭加劇，公司先發(fā)優(yōu)勢逐漸減弱；
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