>> 東吳證券-安圖生物(603658)2022三季報點評：Q3環(huán)比再加速，看好公司全年高增速-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大?。?/td>
| 599KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱國廣,周新明,徐梓煜 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
事件：公司發(fā)布2022三季報，2022前三季度實現營收4.21億元（+89.3%，括號內為同比增速，下同）；歸母凈利潤1.45億元（+125%）；扣非歸母凈利潤1.33億元（+110%）；經營性現金流1.58億元（+154%）；業(yè)績符合預期。
Q3環(huán)比再加速，Q4有望維持高增速：公司Q3營收和歸母凈利潤同比增速分別為19.0%和20.2%，環(huán)比增速分別為16.6%和24.6%；Q3業(yè)績環(huán)比再加速，業(yè)務恢復良好。從盈利能力看，Q3毛利率同比增長2.3pct至61.8%，凈利率同比增加0.32pct至30.33%。目前國內疫情穩(wěn)定，院端檢測恢復良好，公司Q4業(yè)績有望繼續(xù)保持高增速。
長期高研發(fā)投入，產品梯隊構建順利：公司重視研發(fā)，2022上半年研發(fā)費用2.53億元（+12.2%），研發(fā)費用率高達12.2%；截至2022年6月底，公司研發(fā)團隊已有1635人，占所有員工的30.7%；依托于持續(xù)的高研發(fā)投入，公司已經成為IVD領域新產品上市最活躍的企業(yè)之一，形成良好的產品梯隊。截至2022年6月底，公司已獲得產品注冊證617項，并取得了435項產品的歐盟CE認證。設備方面，2022年4月，公司新一代高通量全自動發(fā)光儀AutoLumo A6000獲批河南器械證，進一步滿足高通量發(fā)光設備需求。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤的盈利預測12.46/16.14/20.19億元，當前股價對應2022-2024年PE估值為37/29/23倍，基于1）公司發(fā)光、分子等業(yè)務高增速；2）市場對IVD集采政策擔憂緩解，我們維持“買入”評級。
風險提示：新產品研發(fā)進度不及預期，化學發(fā)光裝機不及預期，疫情超預期發(fā)展等。
|
|
