>> 招商證券-上海鋼聯(lián)(300226)資訊業(yè)務快速恢復，鋼銀電商保持穩(wěn)健-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
顧佳,劉玉萍 |
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疫后恢復帶動資訊業(yè)務增速快速提升，鋼銀電商保持穩(wěn)定增長。我們預計2022-2024年公司凈利潤2.19/2.66/3.30億元，對應2022-2024年PE21/18/14倍。維持“強烈推薦”投資評級。
事件：公司22年前三季度營收590.13億元，YoY +27.58%；歸母凈利潤1.38億元，YoY -12.50%。Q3單季度實現(xiàn)營收206.96億元，YoY +15.88%；歸母凈利潤0.46億元，YoY +4.95%；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為5.52億元，YoY+186.00%，主要由于公司回款能力增強，應收賬款同比減少所致。公司Q3單季度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務實現(xiàn)收入2億元，YoY+30.93%；鋼銀平臺結(jié)算量為1414.54萬噸，YoY+11.96%。
資訊業(yè)務增速恢復，開拓企業(yè)數(shù)字化解決方案。公司Q3單季度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務收入2億元，YoY +30.93%，增速較半年度水平（YoY +2.43%）有較大提升。我們預計Q3資訊增速恢復主要由于疫情緩解，帶來會務培訓和商務推廣業(yè)務收入快速恢復，且其他數(shù)據(jù)訂閱等業(yè)務仍保持半年報的增速水平（半年報數(shù)據(jù)訂閱YoY +31.61%，研究咨詢YoY +11.01%）。此外，公司基于前幾年的儲備研發(fā)，進一步拓展產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務業(yè)務范圍，推出EBC服務，預計產(chǎn)品收入千萬左右。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務業(yè)務人員數(shù)量穩(wěn)定，目前該業(yè)務人數(shù)3103人，較上半年年末基本持平，較2021年同期增加200余人，體現(xiàn)公司對資訊業(yè)務的持續(xù)投入。
鋼銀電商保持穩(wěn)定增長。寄售服務結(jié)算量增速平穩(wěn)，鋼銀鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺Q3單季度結(jié)算量1414.54萬噸，YoY +11.96%；前三季度結(jié)算量為3974.78萬噸，YoY +19.03%。供應鏈服務方面，公司在把握產(chǎn)業(yè)數(shù)字化機遇的同時，也不斷升級自身供應鏈服務能力，拓展供應鏈服務邊界，推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字供應鏈創(chuàng)新與建設，帶動供應鏈服務規(guī)模提升。
維持“強烈推薦”投資評級。資訊業(yè)務增速恢復，體現(xiàn)疫情影響有所減退；鋼銀電商的寄售交易及供應鏈服務業(yè)務規(guī)模穩(wěn)定增長。我們預計2022-2024年公司凈利潤2.19/2.66/3.30億元，對應2022-2024年PE 21/18/14倍。維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：新品類擴張不及預期；原材料價格持續(xù)上漲；行業(yè)競爭加劇。
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