>> 華鑫證券-仲景食品(300908)公司事件點評報告：業(yè)績符合預(yù)期，新品放量助力全年穩(wěn)增長-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫山山 |
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事件
仲景食品發(fā)布公告：前三季度實現(xiàn)營收6.5億元（+7.8%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.0億元（-3.9%）。
投資要點
▌業(yè)績符合預(yù)期，原材料成本上漲壓縮利潤
2022Q3營收2.4億元（+11.0%），主要系上海蔥油等新品推廣成效顯著；歸母凈利潤0.4億元（+4.8%）。2022Q1-3毛利率37.7%（-3.7pct），凈利率15.6%（-1.9pct）；2022Q3毛利率37.5%（-4.8pct），凈利率15.6%（-1.9pct）。2022Q3銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別12.3%/8.0%/-0.5%，分別同比-1.6/+0.6/-0.2pct。三季度毛利率/凈利率下滑主要系花椒、大豆油等材料成本上漲。
▌新品持續(xù)放量，全年有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長
新品推廣成效顯著。上海蔥油產(chǎn)品1-9月實現(xiàn)銷售4192.17萬元，辣椒炒肉、黃燜炒雞等快手菜調(diào)料市場反響良好，標(biāo)志著公司產(chǎn)品從餐桌佐餐走向廚房烹飪，培育新的增長品類。公司持續(xù)提升品牌力，品類橫向延伸，積極布局一體化營銷網(wǎng)絡(luò)。隨著成本的回落以及費用回歸正常投放，利潤彈性有望釋放，全年有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
▌盈利預(yù)測
略調(diào)整2022-2024年EPS為1.22/1.47/1.71元（前值為1.32/1.54/1.81元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為27/22/19倍，維持“推薦”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、疫情拖累消費、行業(yè)競爭加劇、區(qū)域擴張不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)或利用不及預(yù)期等。
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