>> 國金證券-安科生物(300009)業(yè)績增長優(yōu)異，研發(fā)管線持續(xù)推進-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
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事件
10月25日，公司發(fā)布2022年三季報，2022前三季度實現(xiàn)收入17.07億元（+10.29%）；實現(xiàn)歸母凈利潤5.94億元（+38.41%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.64億元（+38.16%）。
2022Q3公司實現(xiàn)收入6.26億元（+8.27%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.5億元（+34.78%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.42億元（+34.33%）。
點評
母公司生物制品保持高增長，多項業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。前三季度，母公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.31億元，同比增長19%；凈利潤6.2億元，同比增長55%。公司核心產(chǎn)品生長激素在疫情影響下仍保持持續(xù)快速放量，驅(qū)動母公司生物制品持續(xù)保持快速增長勢頭，其他中成藥、化藥、多肽藥物、核酸檢測產(chǎn)品等業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，凈利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
營運效率持續(xù)提升，盈利能力提升明顯。前三季度，公司實現(xiàn)凈利率35.45%，較去年同期提升7.57%，凈利率顯著提升。公司毛利率保持相對穩(wěn)定，凈利率提升主要由費用端優(yōu)化改善所致。前三季度，公司銷售費用率為29.6%，較去年同期下降7.07%，下降明顯，管理費用率和研發(fā)費用率分別為5.3%和6.32%，減少0.72%和0.19%，相對穩(wěn)定。
研發(fā)管線有序推進，注射用曲妥珠單抗上市申請獲得受理。8月，公司注射用重組人HER2單克隆抗體（注射用曲妥珠單抗）上市許可申請獲得藥監(jiān)局受理，III期臨床試驗結(jié)果表明與原研藥赫賽汀在治療HER2陽性轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者中的療效和安全性具有類似性；10月，公司重組人生長激素-Fc融合蛋白注射液臨床試驗申請獲得受理，公司產(chǎn)品管線有望持續(xù)豐富。
盈利調(diào)整與投資建議
我們維持盈利預(yù)期，預(yù)計2022-2024年公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤6.87（+233%）、8.59（+25%）、10.59億元（+23%）。
公司2022-2024年EPS分別為0.42、0.52、0.65元，對應(yīng)PE分別為23、18、15倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
生長激素新患拓展和市場推廣不達預(yù)期；市場競爭加?。谎邪l(fā)進展不及預(yù)期；政策風(fēng)險；商譽減值風(fēng)險等。
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