久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

利潤(rùn)端符合預(yù)期，收入端略低于預(yù)期。22Q1-3公司營(yíng)收51.16億元（YOY-3.65%)，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.35億元(YOY15.99%)，扣非歸母凈利潤(rùn)9.59億元（YOY-22.06%）。公司單Q3實(shí)現(xiàn)收入15.63億元（YOY-8.97%），歸母凈利潤(rùn)3.48億元（YOY10.61%），扣非歸母凈利潤(rùn)3.2億元（YOY-8.86%），收入端略低于預(yù)期，利潤(rùn)端符合預(yù)期。
　　大品類基本保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)22年血糖產(chǎn)品收入保持復(fù)合30%增長(zhǎng)，呼吸機(jī)22年收入預(yù)計(jì)保持20-30%增長(zhǎng)，中優(yōu)22年收入預(yù)計(jì)20-30%增長(zhǎng)，制氧機(jī)22年國(guó)內(nèi)收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)20%左右增長(zhǎng)。
　　單Q3毛利率和凈利率環(huán)比提升。毛利率以及凈利率較Q2有所提升。毛利率環(huán)比Q2提升2.4pp，凈利率水平環(huán)比Q2提升3.73pp。我們預(yù)計(jì)主要原因?yàn)镼2有618活動(dòng)所致，且部分原材料Q2價(jià)格較高。
　　 CGM業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。目前CT2升級(jí)版公司預(yù)計(jì)近期將會(huì)獲批上市，明年預(yù)計(jì)將成為公司CGM大力推廣元年，將會(huì)結(jié)合公司目前線上渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)行大力推廣。
　　公司AED與騰訊合作。2022年9月，AED板塊引入騰訊投資2.9億元。騰訊以現(xiàn)金出資2.9億元認(rèn)購(gòu)訊捷醫(yī)療，增資后騰訊持股占比達(dá)到19.5%，訊捷醫(yī)療為公司旗下急救業(yè)務(wù)主體，其旗下德國(guó)普美康Primedic GmbH在醫(yī)療急救領(lǐng)域擁有40余年的經(jīng)驗(yàn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司作為國(guó)內(nèi)家用醫(yī)療器械龍頭，作為消費(fèi)類公司將持續(xù)受益于老齡化趨勢(shì)，公司業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)22-24年業(yè)績(jī)分別為1.46元/股、1.73元/股、2.04元/股。參考可比公司，給予公司2023年P(guān)E 20倍，合理價(jià)值為34.54元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。銷售不及預(yù)期、新品上市不及預(yù)期、管理改善不及預(yù)期