>> 華金證券-宏景科技(301396)新股覆蓋研究-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
本周四（10月27日）有一家創(chuàng)業(yè)板上市公司“宏景科技”詢價。
宏景科技（301396）：公司主要面向政府機關、事業(yè)單位、企業(yè)等客戶，在智慧民生、城市綜合管理、智慧園區(qū)三大領域提供智慧城市解決方案。公司2019-2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元/5.67億元/7.31億元，YOY依次為6.97%/41.06%/28.80%,三年營業(yè)收入的年復合增速24.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.35億元/0.65億元/0.88億元，YOY依次為47.50%/87.78%/35.09%，三年歸母凈利潤的年復合增速55.25%。最新報告期，2022H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.52億元，同比增長32.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.09億元，同比增長199.32%。公司預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2,038.61萬元至2,540.59萬元，預計較2021年1-9月增加16.28%至44.91%。
投資亮點：1、公司為廣東地區(qū)突出的to G智慧城市服務商，在當?shù)鼐哂胸S富的客戶資源，形成了良好的品牌效應。公司成立初期主要為汕頭市的政府機關及事業(yè)單位提供智能系統(tǒng)集成服務，后來以汕頭為中心逐漸覆蓋整個粵東地區(qū)，再擴展至整個廣東區(qū)域，再到全國范圍內發(fā)展。目前廣東地區(qū)是公司收入增長的主要來源地區(qū)，報告期內對應收入分別為2.97億元、4.45億元、5.88億元，占比維持在73%以上且逐年增長；公司長期以來在廣東區(qū)域也積累了較好的客戶資源和市場口碑，長期客戶包括保利發(fā)展、中國聯(lián)通、中國移動等國有企業(yè)，廣東省國家稅務、廣東省環(huán)境監(jiān)測中心、汕頭市中醫(yī)醫(yī)院、中山大學眼科中心、華南農業(yè)大學等事業(yè)單位，且形成了較好的品牌效應，榮獲“2017-2020年廣東省優(yōu)秀安防企業(yè)（連續(xù)4年）”、“2019年廣東省系統(tǒng)集成商百強品牌（第4名）”等榮譽和獎項。2、公司積極開拓全國業(yè)務，目前華中、西南兩大區(qū)域市場拓展良好；募投項目擬布局新區(qū)域中心，同時逐步拓展海外市場。報告期內，公司積極開拓華中、西南、東北、西北地區(qū)市場，其中在以重慶、四川、云南為戰(zhàn)略據(jù)點的西南市場和以湖南為戰(zhàn)略據(jù)點的華中市場，公司的品牌優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，2019-2021年公司在西南、華中地區(qū)的收入占比合計分別為3.93%、6.11%和9.83%。另外，公司擬使用募投資金在擴建存續(xù)區(qū)域中心的基礎上，新建上海、大連和香港等幾大區(qū)域中心，持續(xù)布局全國市場；同時計劃在菲律賓、印度尼西亞等一帶一路國家（地區(qū)）建立業(yè)務支撐中心，以逐步拓展海外市場。
同行業(yè)上市公司對比：公司主營產品為智慧城市解決方案，根據(jù)業(yè)務的相似性，選取銀江技術、恒鋒信息、佳都科技和天億馬作為可比上市公司。根據(jù)上述可比公司來看，2021年同業(yè)平均收入規(guī)模為23.26億元、PE-TTM（算數(shù)平均）為39.32X、銷售毛利率為22.76%；相較而言，公司的營收規(guī)模低于行業(yè)平均，毛利率高于行業(yè)平均。
風險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基于招股書和其他公開資料內容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
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