>> 興業(yè)證券-安徽建工(600502)前三季度新簽訂單同比+69.32%，業(yè)績穩(wěn)健增長-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
804KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
孟杰 |
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安徽建工發(fā)布2022年三季報公告：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入539.14億元，同比增長8.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.29億元，同比增長7.06%。其中，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.25億元，同比增長11.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.09億元，同比增長5.87%。
公司2022年前三季度新簽合同額951.83億元，同比增長69.32%。分業(yè)務(wù)來看，基建工程、房建工程、其他工程前三季度新簽合同金額分別為574.36億元、372.25億元、5.22億元，同比分別變動62.53%、78.90%、656.52%。我們認(rèn)為基建訂單高增主要系兩方面原因，一方面，公司受益于穩(wěn)增長政策驅(qū)動，訂單加速放量；另一方面，公司作為安徽省基建龍頭，在行業(yè)頭部集中的背景下，公司深度受益行業(yè)供給端變化。
公司2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入539.14億元，同比增長8.44%。其中Q1、Q2、Q3分別實(shí)現(xiàn)收入145.30億元、191.59億元，202.25億元,同比分別增長2.96%、9.22%、11.95%。
公司2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率10.45%，同比增長0.31pct；實(shí)現(xiàn)凈利率2.32%，同比增長0.00pct。毛利率增加，凈利率保持穩(wěn)定，主要是期間費(fèi)用率有所增長所致。
公司2022年前三季度每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-0.65元，同比少流出2.64元，現(xiàn)金流凈額增加主要系收現(xiàn)比增長所致。
盈利預(yù)測與評級：我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2024年的EPS分別為0.72元、0.85元、0.99元，10月25日收盤價對應(yīng)的PE分別為6.9倍、5.9倍、5.0倍，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險、安徽基建項(xiàng)目投資不及預(yù)期、房地產(chǎn)投資不及預(yù)期、施工進(jìn)度不及預(yù)期
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