>> 國信證券-星宇股份(601799)單三季度凈利潤增長約75%，凈利率同比提升3.4pct-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大?。?/td>
| 2882KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事項：
公司公告：常州星宇車燈股份有限公司發(fā)布關(guān)于2022年第三季度主要經(jīng)營情況的公告，公司2022年第三季度經(jīng)營狀況良好。經(jīng)初步核算，公司2022年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長30%左右，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長75%左右。目前公司經(jīng)營情況正常，各項工作有序開展。
國信汽車觀點：1）根據(jù)公司公告，2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約59.38億元，同比增長4.9%左右，實現(xiàn)歸母凈利潤約7.53億，同比增長2.0%左右。拆單季度看，2022Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入約22.19億元，同比增長30%左右，環(huán)比增長39.9%左右，實現(xiàn)歸母凈利潤約2.96億，同比增長75%左右，環(huán)比增長57.3%左右。利潤率角度，2022Q3凈利率同環(huán)比均改善。2022年前三季度，公司凈利率約12.68%，同比-0.37pct，拆單季度看，22Q3凈利率約13.32%，同比+3.43pct，環(huán)比+1.47pct。整體來看，三季度公司業(yè)績表現(xiàn)向好，我們認(rèn)為這與大眾Q3的產(chǎn)銷恢復(fù)、日系和自主品牌客戶新項目出量有關(guān)（2022Q3公司前大燈/后組合燈/小燈銷量同比增速分別+54.3%/+36.2%/+50.6%，略超乘用車行業(yè)37%的銷量增速），購置稅政策刺激下預(yù)計公司業(yè)績將逐季改善；2）客戶維度，2022年7月，星宇股份獲一汽豐田頒發(fā)2021年度“競爭力進取獎”。行業(yè)端ADB和投影大燈產(chǎn)業(yè)趨勢驗證，公司端積極擁抱前瞻新技術(shù)和前端新客戶，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同拓展能力圈，海外建設(shè)穩(wěn)步進行，長邏輯通順，短期缺芯不改行業(yè)需求，公司長期具備全球車燈龍頭潛力。考慮到下半年散點疫情影響公司下游客戶排產(chǎn)，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)期22/23/24年利潤為11.2/14.5/20.3億（原22/23/24年預(yù)計12.2/16.2/22.3億），對應(yīng)PE分別34/26/19x，長期具備全球車燈龍頭潛力，維持買入評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)缺芯風(fēng)險；國內(nèi)車市景氣度持續(xù)下行風(fēng)險；年降和原材料價格波動風(fēng)險。
|
|
