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事件：
　　華康醫(yī)療近期發(fā)布2022年三季度報(bào)告：2022Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)收入7.79億（+57.34%），歸母凈利潤0.56億（+75.23%），扣非歸母凈利潤0.51億（+64.82%），業(yè)績符合預(yù)期；分季度看，2022Q3收入3.83億（+97.86%），歸母凈利潤0.40億（+63.03），扣非歸母凈利潤0.38億（+56.85%）。
　　公司毛利率穩(wěn)定，營銷研發(fā)持續(xù)加大投入
　　從盈利能力角度看：2022Q1-Q3公司營業(yè)成本為4.98億（+59.45%），與公司營業(yè)收入增長基本保持一致；2022Q1-Q3毛利率為36.04%，相比去年同期下降0.84pct，毛利率基本保持穩(wěn)定。從費(fèi)用端看：銷售費(fèi)用率11.20%，同比增加0.34pct，但絕對值同比增長62.31%，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用增加所致；管理費(fèi)用率11.05%，同比減少0.65pct，但絕對值同比增長48.60%，主要系管理人員增長、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等支出所致；總體上銷售管理費(fèi)用率保持穩(wěn)定趨勢；研發(fā)費(fèi)用率5.12%，同比增加0.52pct，但絕對值同比增長74.93%，主要系增加研發(fā)投入所致。
　　“營銷及運(yùn)維中心建設(shè)項(xiàng)目”持續(xù)推進(jìn)，核心凈化業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，訂單成果喜人
　　公司逐步落實(shí)募投項(xiàng)目“營銷及運(yùn)維中心建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)，項(xiàng)目建成后城市網(wǎng)點(diǎn)增加至27個(gè)，截至2022年6月30日，已建設(shè)完成12個(gè)；長期待攤費(fèi)用持續(xù)增長，主要系營銷及運(yùn)維中心裝修增加所致，2022年9月末為524.03萬，同比年初增長276.84%，較2022年6月末增長40.64%。核心業(yè)務(wù)醫(yī)療凈化集成業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，2022年9月末公司存貨為2.41億，較年初增長61.11%；從公告的重大合同角度看，公司今年5-9月公告了5項(xiàng)重大中標(biāo)合同金額在0.80-1.22億之間，合計(jì)近5.2億，且此5個(gè)項(xiàng)目均來自于湖北省外，公司省外業(yè)務(wù)發(fā)展和品牌影響力越發(fā)強(qiáng)大。
　　投資建議與盈利預(yù)測
　　自2021年年中以來，在項(xiàng)目不斷完工的前提下，公司在手訂單持續(xù)維持高位，至22H1在手訂單增至15.52億；至2022年9月末在手訂單進(jìn)一步提升至17.35億，其中醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)訂單14.61億。充足的在手訂單保障公司業(yè)績增長，同時(shí)考慮近期全國疫情的多點(diǎn)散發(fā)可能對公司施工帶來影響，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入12.71/25.18/33.48億，增速分別為47.60%/98.17%/32.97%；歸母凈利潤1.03/2.35/3.13億，增速分別為26.61%/127.96%/33.34%；EPS為0.98/2.22/2.97元/股，對應(yīng)PE為40.77/17.88/13.41。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、新訂單不確定性風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回款問題及中標(biāo)項(xiàng)目推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)等。