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事件概述
　　2022年10月26日晚間，吉宏股份發(fā)布三季報(bào)，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.36億元，同比增長(zhǎng)2.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同比下降19.82%，Q3單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8338.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.81%，環(huán)比增長(zhǎng)15.12%。
　　盈利能力持續(xù)提升，電商業(yè)務(wù)回暖明顯
　　公司Q1、Q2、Q3單季度凈利潤(rùn)率分別為3.33%、5.06%、6.04%，主要是電商盈利能力持續(xù)提升。第三季度，電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6572.25萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)29.25%，環(huán)比第二季度增長(zhǎng)28.32%，第二季度電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.47億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.61%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5121.78萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)78.13%。2022年前三季度，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比提升1.29pct至29.01%，管理費(fèi)用率同比提升0.43pct至2.69%，研發(fā)費(fèi)用率同比提升0.91pct至2.86%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.29pct至0.21%。
　　探索發(fā)展開(kāi)源情報(bào)分析業(yè)務(wù)，有望與電商業(yè)務(wù)形成協(xié)同
　　根據(jù)投資者關(guān)系活動(dòng)公告，公司于2022年8月25日與頤信科技簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬共同出資設(shè)立兩家合資公司頤信吉宏和吉宏頤信，共同開(kāi)拓國(guó)內(nèi)政府相關(guān)部門(mén)開(kāi)源情報(bào)數(shù)據(jù)分析應(yīng)用市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)開(kāi)源情報(bào)數(shù)據(jù)分析應(yīng)用在金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)清收處置市場(chǎng)。本次戰(zhàn)略合作，一方面可有效融合并充分發(fā)揮公司在營(yíng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)、市場(chǎng)渠道及運(yùn)營(yíng)管理等方面的優(yōu)勢(shì)資源，雙方通力合作創(chuàng)新商業(yè)模式，共同開(kāi)拓新的市場(chǎng)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，另一方面，借助頤信科技強(qiáng)有力的研發(fā)技術(shù)和數(shù)據(jù)分析能力，可進(jìn)一步提升公司電商的運(yùn)營(yíng)管理效率。
　　吉瞄云上半年正式上線，新一輪股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布
　　2022年上半年，公司基于多年跨境電商運(yùn)營(yíng)積累開(kāi)發(fā)的SaaS服務(wù)平臺(tái)吉喵云（GiiMall）正式上線，尚未產(chǎn)生效益，但商業(yè)前景廣闊。吉喵云（GiiMall）主要專(zhuān)注于通過(guò)獨(dú)立站助力跨境電商品牌出海東南亞的企業(yè)級(jí)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，打造面向東南亞地區(qū)的跨境電商全鏈路生態(tài)平臺(tái)，為賣(mài)家提供選品、建站、引流、運(yùn)營(yíng)、支付、物流等一站式服務(wù)，公司將持續(xù)保持對(duì)SaaS服務(wù)平臺(tái)的更新迭代、營(yíng)銷(xiāo)推廣及運(yùn)營(yíng)管理。2022年10月份，公司發(fā)布第三期員工持股計(jì)劃，擬發(fā)行607.53萬(wàn)股，此舉有望凝聚核心骨干，持續(xù)推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　投資建議
　　結(jié)合公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，我們維持此前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為57.18/64.60/73.11億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為2.52/3.04/3.49億元, EPS分別為0.67/0.80/0.92元，對(duì)應(yīng)2022年10月26日11.64元/股收盤(pán)價(jià)，PE分別為17、14、13倍，我們認(rèn)為公司商業(yè)模式持續(xù)升級(jí)，股價(jià)估值水平較低，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新業(yè)務(wù)開(kāi)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情影響宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。