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1、總體配置：規(guī)模明顯縮減，持倉依舊高位。三季度基金規(guī)模與持股規(guī)模明顯回落，流動市值占比小幅回落?；鹳Y產(chǎn)總規(guī)模環(huán)比下降12.72%至49279.51億元，持股總規(guī)模環(huán)比下降14.16%至40014.32億元，資產(chǎn)規(guī)模與持股規(guī)模均明顯縮減，流通市值占比由二季度的6.59%降至6.29%，重回2021年以來低位。權(quán)益?zhèn)}位普遍調(diào)降，但仍處歷史高位。整體法視角下，主動偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位降低1.36%，將至81.20%，但仍處于近10年高位。中位數(shù)視角下，主動偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位三季度環(huán)比下降2.07%，達(dá)到86.89%，但仍略高于今年一季度水平。此外，三季度權(quán)益加倉基金的占比約30%-40%，且較高規(guī)模的靈活配置型及平衡混合型基金加倉意愿較強。
　　2、主動偏股型基金三季度調(diào)倉四大看點：
　　看點1：基金規(guī)模普遍承壓，但降倉意愿相對有限。三季度市場震蕩趨弱，基金權(quán)益規(guī)模承壓，縮減幅度普遍超10%。然而，基金倉位普遍處于近10年高位，且仍有30%-40%基金逆勢加倉，尤其是百億以上的靈活配置型基金，加倉基金占比近7成。
　　看點2：資金博弈存量為主，賽道投資走向分化。三季度以來，基金新發(fā)仍延續(xù)低位，資金博弈延續(xù)存量格局，以新能源為代表的賽道投資轉(zhuǎn)向內(nèi)卷，內(nèi)部分化成為基金調(diào)倉的顯著特征：細(xì)分行業(yè)上，儲能、光伏再獲加倉，且光伏設(shè)備倉位續(xù)創(chuàng)新高，而鋰電、新能車倉位明顯回落；個股層面，陽光電源獲一致性加倉，寧德時代、隆基股份遭一致性減倉。
　　看點3：無論行業(yè)與個股，倉位擴散下沉是核心特征，低位反轉(zhuǎn)獲增持。三季度以來，外脹超預(yù)期支撐海外流動性加速收緊，國內(nèi)信貸壓力與外需下行風(fēng)險相繼顯現(xiàn)，“抱團(tuán)”共識逐步轉(zhuǎn)弱，行業(yè)與個股持股集中度同步回落，相對低配的低位反轉(zhuǎn)板塊成為資金博弈的突破口，地產(chǎn)、交運、醫(yī)療、半導(dǎo)體均獲增持。
　　看點4：行業(yè)倉位分化依舊，軍工倉位新高，醫(yī)藥倉位刷新近5年新低。聚焦成長板塊內(nèi)部，盡管電力設(shè)備倉位見頂回落，但基金整體配置延續(xù)分化。截止三季度末，軍工倉位連續(xù)兩個季度抬升且刷新歷史新高，而醫(yī)藥的倉位也連續(xù)兩個季度下行，倉位更是續(xù)寫近5年新低。
　　風(fēng)險提示：1、基金統(tǒng)計樣本具有一定局限性；2、統(tǒng)計方法可能存在一定誤差。