>> 渤海證券-匯納科技(300609)2022年三季報點評：信創(chuàng)業(yè)務(wù)的開發(fā)與運(yùn)營值得關(guān)注-221027
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
崔健,袁藝博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2022年三季報，實現(xiàn)營收2.53億元，同比增長25.31%，歸母凈利潤虧損2,230.73萬元，同比減少191.54%，全面攤薄EPS-0.18元，符合我們的預(yù)期。
點評：
Q3收入增長放緩明顯，但盈利實現(xiàn)明顯改善
Q3公司實現(xiàn)營收8,535.40萬元，同比增長3.05%，增速環(huán)比下降49.79個百分點，歸母凈利潤437.58萬元，環(huán)比減虧914.46萬元。上半年，公司數(shù)字化軟硬件集成業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7,498.54萬元，同比增長273.87%，成為整體收入增長的重要驅(qū)動。盈利方面，Q3公司毛利率為58.55%，同環(huán)比分別提升3.98個百分點和19.39個百分點，盈利能力改善明顯。
信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)高景氣度，公司持續(xù)投入信創(chuàng)產(chǎn)品研發(fā)
自主可控已成為國家戰(zhàn)略的重要組成部分，經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為“新基建”方向之一。在相關(guān)政策推動下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)將延續(xù)高景氣度，并將向更大范圍鋪開。公司能夠為政務(wù)、政法等行業(yè)領(lǐng)域提供數(shù)據(jù)資源管理、治理、數(shù)據(jù)應(yīng)用開發(fā)及各類相關(guān)產(chǎn)品，是符合國家戰(zhàn)略的信創(chuàng)企業(yè)。同時，公司研發(fā)的數(shù)據(jù)中臺配套產(chǎn)品，能夠與眾多品牌CPU、數(shù)據(jù)庫、操作系統(tǒng)、中間件等信創(chuàng)版產(chǎn)品進(jìn)行完美適配，全面支持用戶混合環(huán)境部署，適配用戶各類信創(chuàng)建設(shè)路線，并已擁有面向用戶提供國產(chǎn)化替代解決方案的設(shè)計、研發(fā)與交付能力。此外，在數(shù)字政法領(lǐng)域，公司的司法業(yè)務(wù)大數(shù)據(jù)平臺已為多家法院客戶設(shè)計開發(fā)10多項產(chǎn)品，實現(xiàn)了上海法院信息化運(yùn)維的全覆蓋。
數(shù)字商業(yè)多維提升，持續(xù)強(qiáng)化數(shù)據(jù)安全
數(shù)字商業(yè)方面，公司在年內(nèi)完成新一代行人識別系統(tǒng)開發(fā)，促使場景適應(yīng)性和整體效果得以提升。攜手子公司完成對優(yōu)衣庫、vivo、Timberland等一線品牌客戶的開發(fā)。同時，在年內(nèi)公司還持續(xù)發(fā)力AR產(chǎn)品與解決方案，以滿足多元化客戶需求。多維度提升之下，公司客流數(shù)據(jù)分析與遠(yuǎn)程巡店系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)不斷夯實。旗下智能決策平臺“匯客云”已獲得網(wǎng)絡(luò)安全等級保護(hù)二級資質(zhì)，平臺對于不同數(shù)據(jù)類型分別采取傳輸完整性保護(hù)和加密措施，同時確保了系統(tǒng)運(yùn)維管理，各個層次的運(yùn)維保障、監(jiān)控和應(yīng)急響應(yīng)體系。
投資建議與盈利預(yù)測
考慮到公司數(shù)字政務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，且收入快速增長；數(shù)字商業(yè)儲備新客戶、升級優(yōu)化系統(tǒng)、積極開發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)一步夯實發(fā)展基礎(chǔ)；AI+大數(shù)據(jù)能力不斷提升，助推公司為更多行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能。我們維持對公司2022-2024年EPS預(yù)測，分別為0.17、0.66、0.81元，對應(yīng)PE分別為85、21、17倍，市場進(jìn)入4季度即將進(jìn)入估值轉(zhuǎn)換期，我們維持對公司“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示
新商業(yè)模式盈利不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；宏觀經(jīng)濟(jì)下行；政策落地不及預(yù)期；疫情影響超預(yù)期。
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