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事件
　　電魂網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告：2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.17億元，同比減少19.32%，歸母凈利潤(rùn)1.95億元，同比減少31.54%，扣非后歸母凈利潤(rùn)1.75億元，同比減少26.99%。三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.84億元，同比減少28.43%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.50億元，同比減少22.00%，環(huán)比減少18.03%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)短期承壓，蓄勢(shì)待發(fā)，海外業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔?chē)道
　　公司前三季度歸母凈利潤(rùn)下滑主要由于游戲充值收入較上年同期有所下降，以及員工薪資成本和辭退福利增加所致。費(fèi)用端，2022年前三季度，公司銷(xiāo)售費(fèi)用0.92億元，同比減少26.4%，研發(fā)費(fèi)用1.47億元，同比減少4.5%，研發(fā)費(fèi)用占公司營(yíng)業(yè)收入的23.8%，公司重視技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)，以市場(chǎng)需求和用戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，積極推進(jìn)研發(fā)、創(chuàng)新工作。海外業(yè)務(wù)方面，今年以來(lái)，公司完成收購(gòu)游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)剩余20%股權(quán)，游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)成為公司全資子公司，將有利于其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及出海業(yè)務(wù)布局，游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)于2017年著手出海業(yè)務(wù)，憑借多年出海經(jīng)驗(yàn)的積累，游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)與efun、綠洲、游族、暢游等廠商已建立良好合作關(guān)系，并在港澳臺(tái)、日本、越南、印尼等地區(qū)均有產(chǎn)品進(jìn)入谷歌蘋(píng)果雙榜暢銷(xiāo)前二十。此外，公司于今年增資電魂互動(dòng)（新加坡）、在澳大利亞投資設(shè)立全資子公司，加快海外布局，為公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全球化奠定基礎(chǔ)。
　　▌ 《夢(mèng)三國(guó)2》將登亞運(yùn)世界舞臺(tái)，公司成為杭州亞運(yùn)會(huì)官方供應(yīng)商
　　公司核心端游《夢(mèng)三國(guó)2》于2021年11月正式入選杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技比賽項(xiàng)目。杭州亞運(yùn)會(huì)延期利空已消除，重新定檔于2023年9月23日至10月8日舉行，靜待公司國(guó)風(fēng)電競(jìng)產(chǎn)品《夢(mèng)三國(guó)2》登上世界舞臺(tái)。2022年9月，《夢(mèng)三國(guó)2》迎來(lái)十二周年，公司持續(xù)走在弘揚(yáng)中華文化的路上，用電子競(jìng)技講好中國(guó)故事。此外，公司被授予杭州亞運(yùn)會(huì)官方線上品牌推廣服務(wù)供應(yīng)商，有望借此機(jī)會(huì)充分發(fā)揮電子競(jìng)技領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，為杭州亞運(yùn)會(huì)賦能助力，攜手打造“電子競(jìng)技+傳統(tǒng)文化”的新興競(jìng)技運(yùn)動(dòng)新業(yè)態(tài)，公司將積極參與杭州亞組委組織的各項(xiàng)活動(dòng)，在正式開(kāi)賽前持續(xù)配合開(kāi)展亞運(yùn)相關(guān)宣傳推廣工作。
　　▌產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，業(yè)績(jī)回暖可期
　　公司儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，包括《盧希達(dá)：起源》、《躍遷旅人》、《卡噗拉契約》、《螺旋勇士》、《野蠻人大作戰(zhàn)2》等重點(diǎn)產(chǎn)品，其中，《螺旋勇士》、《野蠻人大作戰(zhàn)2》已取得版號(hào)，公司儲(chǔ)備產(chǎn)品的測(cè)試和發(fā)行等相關(guān)工作也將陸續(xù)推進(jìn)，伴隨后續(xù)儲(chǔ)備產(chǎn)品在海內(nèi)外上線，有望為公司未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)新增量。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入分別為8.33、10.58、11.76億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.63、3.55、4.20億元，EPS分別為1.06、1.44、1.71元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為18.7、13.8、11.7倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、頭部游戲收入下滑風(fēng)險(xiǎn)、新游表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、游戲產(chǎn)品延期上線風(fēng)險(xiǎn)、出海游戲產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。