>> 國金證券-中微公司(688012)訂單同比增長60%，新產(chǎn)品起量可期-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙晉 |
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業(yè)績公布
公司于10月27日發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度公司實現(xiàn)營收30.4億元，同比增長約46.8%；歸母凈利潤7.9億元，同比增長46.3%；扣非后凈利潤6.4億元，同比增長290%。單Q3是實現(xiàn)營收10.7億元，同比增長約45.9%；歸母凈利潤3.3億元，同比增長124%；扣非后凈利潤2.0億元，同比增長97%，各項財務指標符合預期。
簡評
前三季度新訂單56億元，同比增長60%，ICP持續(xù)快速增長
分業(yè)務來看：公司前三季度刻蝕設備收入為20億元，同比增長48%，毛利率達到46.5%；其中CCP前三季度收入14.5億元，同比增長29.3%；ICP收入5.5億元，同比增長139%；MOCVD設備收入為3.88億元，同比增長28%，毛利率達到35.8%。前三季度計入非經(jīng)常經(jīng)損益的政府補助較去年同期減少約2.16億元；同時公司因股權投資（持有中芯國際股票）產(chǎn)生的公允價值變動收益同比減少約0.5億元。
研發(fā)持續(xù)投入，新品類持續(xù)順利拓展
公司的等離子體刻蝕設備已應用在國際一線客戶從65納米到14納米、7納米和5納米及更先進的集成電路加工制造生產(chǎn)線及先進封裝生產(chǎn)線。公司MOCVD設備在行業(yè)領先客戶的生產(chǎn)線上大規(guī)模投入量產(chǎn)，公司已成為世界排名前列的氮化鎵基LED設備制造商。此外，公司的鎢填充CVD設備目前已通過關鍵客戶的工藝驗證進行量產(chǎn)驗證?；诮饘冁uCVD設備，公司正進一步開發(fā)CVD和原子層沉積設備，實現(xiàn)更高深寬比和更小的關鍵尺寸結構的填充。公司外延設備（EPI）已進入樣機的制造和調(diào)試階段，面向28納米及以下鍺硅外延生長工藝。
盈利預測及投資建議
我們預測2022-24公司營收為46/64/84億元，同比增長49%/38%/31%；2022-24年公司歸母凈利潤為11/15/18億元，同比增長10%/30%/26%，對應PE為56/44/35倍，維持“買入”評級。
風險提示
限售股解禁風險，重點客戶資本開支增速趨緩的風險，MOCVD設備需求不及預期及價格下跌風險。
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