>> 華鑫證券-中炬高新(600872)公司事件點評報告：業(yè)績穩(wěn)增長，靜待股權(quán)問題理順-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 346KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
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事件
中炬高新發(fā)布公告：前三季度實現(xiàn)營收39.6億元（+16.0%），歸母凈利潤4.19億元（+14.18%）。
投資要點
▌業(yè)績穩(wěn)健增長，費用支出增加影響凈利率
2022Q3營收13.0億元（+19.0%）；歸母凈利潤1.1億元（+21.5%）。其中美味鮮營收11.7億元（+12.8%）；歸母凈利潤1.0億元（+6.7%），主要系調(diào)味品銷售收入增加。2022Q1-3毛利率31.7%（-1.4pct），2022Q3毛利率31.2%（-0.6pct），主要系原材料成本上漲；2022Q1-3凈利率11.3%（-0.3pct）,2022Q3凈利率8.7%（+0.1pct）。2022Q3銷售費用率9.1%（-0.5pct），銷售費用環(huán)比增長主要系銷售人員數(shù)量增加及計提穩(wěn)崗補貼，電商費用支出增加影響；管理費用率11.5%（+0.7pct），管理費用環(huán)比提升主要系管理人員考核獎金及穩(wěn)崗補貼增加；財務(wù)費用率-0.1%（-0.5pct）。
▌?wù){(diào)味品增長顯著，各區(qū)域收入均有上升
2022Q3：醬油/雞精雞粉/食用油營收7.1/1.4/1.5億元，同比+18.3%/17.8%/-4.6%，調(diào)味品增長顯著。東部/南部/中西部/北部營收2.6/5.0/2.4/1.6億元，同比+17%/+11%/+1%/+28%。2022Q3經(jīng)銷商凈增加49家至1942家。線上直銷/經(jīng)銷分別0.4/11.2億元，分別-0.4%/+12.7%。區(qū)縣/地級市開發(fā)率達到67%/93%，同比+6.5/+0.0pct。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2022-2024年EPS為1.01/1.16/1.47元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為32/28/22倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、疫情拖累消費、產(chǎn)能建設(shè)或利用不及預(yù)期、提價不及預(yù)期、控股股東債務(wù)風(fēng)險等。
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