>> 開源證券-快可電子(301278)公司信息更新報(bào)告：盈利改善超預(yù)期，份額有望持續(xù)提升-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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盈利改善超預(yù)期，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好
公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.22億元，同比增長(zhǎng)50.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.87億元，同比增長(zhǎng)79.83%。其中2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.81億元，同比增長(zhǎng)21.4%，環(huán)比下降4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.4億元，環(huán)比增長(zhǎng)66.7%。2022Q3期間費(fèi)用率為5.3%，環(huán)比提升1.1%，其中管理費(fèi)用率為2.6%，環(huán)比提升1.4%，主要原因在于公司應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)拓展增加了管理人員。隨著Q4傳統(tǒng)光伏旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將持續(xù)向好。因此我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)1.46/3.00/4.60億元（原1.42/2.83/3.95億元），EPS為2.28/4.68/7.18元（原2.21/4.42/6.18元），對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為46.4/22.6/14.8倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
原材料價(jià)格下降疊加分體式模塊產(chǎn)品出貨占比提高，公司盈利能力顯著提升
在盈利能力方面，公司2022Q3毛利率為22.5%，環(huán)比提升7.34%，凈利率14.30%，環(huán)比提升5.36%。公司盈利能力提升的主要原因在于，一是2021年行業(yè)經(jīng)歷盈利低點(diǎn)使得接線盒產(chǎn)能有所出清，在光伏行業(yè)需求快速增長(zhǎng)的2022年接線盒環(huán)節(jié)出現(xiàn)階段性短缺，預(yù)計(jì)公司接線盒產(chǎn)品在Q3進(jìn)行了提價(jià)；二是Q3以來(lái)，公司主要原材料銅、塑料粒子及二極管價(jià)格進(jìn)入下降通道；三是具有更高毛利的分體式模塊接線盒產(chǎn)品出貨占比的提升。三種因素疊加使得公司在2022Q3盈利能力實(shí)現(xiàn)了顯著的提升。同時(shí)公司通過(guò)利用資本市場(chǎng)融資渠道，積極進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，搶占市場(chǎng)份額。
開辟儲(chǔ)能連接器賽道，搶占藍(lán)海市場(chǎng)先機(jī)
公司積極利用自身在光伏連接器方面的優(yōu)勢(shì)積極開拓第二成長(zhǎng)曲線進(jìn)軍儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域，根據(jù)公司公告，公司參與制定儲(chǔ)能連接器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)兩項(xiàng)，并已取得多項(xiàng)授權(quán)專利，相關(guān)產(chǎn)品已完成認(rèn)證，進(jìn)行小批量生產(chǎn)，并形成銷售。在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的高增長(zhǎng)預(yù)期之下，公司搶先布局藍(lán)海市場(chǎng)有望率先受益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期、新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期
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