>> 國元證券-早安直通車-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
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作者： |
房倩倩 |
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技術硬件與設備
經(jīng)營韌性強勁，重視新品研發(fā)推廣
——安克創(chuàng)新2022三季報點評
事件：公司發(fā)布2022年三季報：2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入95.37億元，同比增長13.19%；歸母凈利潤8.30億元，同比增長28.60%；扣非歸母凈利潤5.34億元，同比增長7.44%。2022年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.49億元，同比增長19.46%；歸母凈利潤2.54億元，同比增長7.24%；扣非歸母凈利潤2.28億元，同比增長15.83%。
國元觀點：
·持續(xù)推進產(chǎn)品創(chuàng)新及精細化管理，實現(xiàn)收入與利潤雙增長
分季度看，22Q1-3公司分別實現(xiàn)營收28.65/30.23/36.49億元，同比增長18.04%/2.68%/19.46%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.99/3.77/2.54億元，同比變化-2.74%/84.90%/7.24%。公司持續(xù)聚焦主營業(yè)務，推動產(chǎn)品研發(fā)和技術創(chuàng)新，不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，并在組織內(nèi)推進精細化管理，實現(xiàn)收入與利潤的雙增長，展現(xiàn)經(jīng)營韌性。
·產(chǎn)品結構升級及海運費下降提升毛利率，重視新品研發(fā)推廣
盈利能力方面，2022Q3公司毛利率/歸母凈利率分別為38.08%/6.97%，較2021Q3分別同比+3.92/-0.79pcts，毛利率提升主要系產(chǎn)品結構升級及海運費下降所致。費用率方面，2022Q3公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務費用率分別為20.48%/3.21%/6.87%/-0.18%，分別同比+2.59/+0.60/+1.21/-0.45pct。銷售費用增加主要系公司增加市場推廣與銷售平臺投入費用所致；研發(fā)費用增加主要系公司重視產(chǎn)品設計研發(fā)，增加研發(fā)人員數(shù)量所致；財務費用減少主要系公司開展外匯套期保值減少匯兌損失所致。
·深耕消費電子領域，重視產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新豐富產(chǎn)品矩陣
智能創(chuàng)新品類，公司圍繞清潔場景推出馬赫無線蒸汽洗地機，圍繞安防場景推出eufy Security 4k無線安防攝像頭eufycam 3。充電品類，公司在7月底發(fā)布Anker GaNPrime？全氮化鎵快充家族共7款年度旗艦新品，8月底面向蘋果14用戶推出快充全家桶系列，基于旗艦款移動儲能設備Anker 757推出不同功率移動儲能新品。無線音頻品類，公司在8月推出soundcore全新Space系列，9月底首發(fā)推出全新睡眠耳機Sleep A10及首款搭載心率監(jiān)測功能的高音質無線藍牙耳機soundcore Liberty 4等。
·投資建議與盈利預測
公司深耕跨境電商領域，持續(xù)推動產(chǎn)品創(chuàng)新并積極開拓戶外儲能市場，隨著海外需求復蘇，業(yè)績有望穩(wěn)步增長。我們預計公司2022-2024年營收分別為144.43/170.51/194.92億元，歸母凈利潤為11.56/13.56/15.70億元，EPS為2.84/3.34/3.86元/股，對應PE為20/17/15倍，維持“買入”評級。
·風險提示
匯率波動風險，全球經(jīng)濟、政治環(huán)境變化和貿(mào)易摩擦的風險，消費電子行業(yè)變化及產(chǎn)品更新迭代風險，市場競爭風險。
分析師：徐偲（執(zhí)業(yè)證書編號：S002052105003）
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