>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 3328KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點(diǎn)]
鋼材方面，本周螺紋產(chǎn)量和表需均小幅上升，去庫(kù)速度有所放緩。目前基建強(qiáng)勢(shì)中向上彈性有所下降，制造業(yè)相對(duì)偏穩(wěn)，地產(chǎn)銷售邊際改善，新開工、土地購(gòu)置依然大幅下滑，關(guān)注利好政策落地效果。供應(yīng)端鋼廠虧損比例擴(kuò)大，秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減背景下，產(chǎn)量逐漸回落的可能性較大。市場(chǎng)情緒仍偏悲觀，章面短期或慣性下挫，關(guān)注疫情控制情況。
鐵礦方面，供應(yīng)端小幅增加，國(guó)內(nèi)到港企穩(wěn)回升。需求方面，鐵水產(chǎn)量見頂回落，本周繼續(xù)下滑。鐵礦港口庫(kù)存小幅增加，未來呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。目前鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存依然較低，但在鐵水產(chǎn)量逐步走低的背景下，未來補(bǔ)庫(kù)需求的支撐逐漸轉(zhuǎn)弱。短期未看，鐵水產(chǎn)量仍然偏強(qiáng)，但鐵礦整體供需情況逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)偏弱震蕩為主，后期繼續(xù)關(guān)注終端需求以及疫情的發(fā)展。.
焦炭方面，隨著高爐減產(chǎn)檢修，鐵水產(chǎn)量高位有所回落，原料需求西臨下行壓力。原料煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，不過焦企仍處于虧損局面，物流運(yùn)輸改善后復(fù)產(chǎn)積極性并不高。供需穩(wěn)中略偏松，焦企庫(kù)存維持相對(duì)低位，現(xiàn)貨博弈加劇，首輪提降落地可能性較大。負(fù)反饋預(yù)期主導(dǎo)下，盤面短期依然承壓，波動(dòng)或加劇。
焦煤方面，隨著大會(huì)結(jié)束，前期停產(chǎn)煤礦逐漸恢復(fù)正常。鋼廠減產(chǎn)逐級(jí)傳導(dǎo)下，上游原料需求整體承壓，焦企和貿(mào)易商采購(gòu)放緩，煤礦出貨不暢，煤價(jià)承壓回落。疫情緩解蒙煤通關(guān)快連回升，口岸成交清淡，報(bào)價(jià)有所下調(diào)。供窩還漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?fù)反饋預(yù)期下，堂面短期依然承壓，波動(dòng)或加劇。
硅錳方面，遠(yuǎn)期錳礦報(bào)價(jià)平水，國(guó)內(nèi)和國(guó)外價(jià)差導(dǎo)致礦貿(mào)商接貨積極性提高。港口庫(kù)存水平較高，預(yù)計(jì)錳礦遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)依然承壓。由于利潤(rùn)改善，導(dǎo)致硅錳周度開工繼續(xù)抬升，供應(yīng)逐步恢復(fù)，但是鋼廠利潤(rùn)較差，對(duì)硅錳價(jià)格形成壓制。目前盤面價(jià)格觸及硅錳廠成本線，預(yù)計(jì)價(jià)格7000附近震蕩為主。
硅鐵方面，臨近鋼招，在鋼廠利潤(rùn)較差的前提下，預(yù)計(jì)價(jià)格仍然承壓，且硅鐵開工率連周上行，供需更加平衡。雖然盤西價(jià)格靠近生產(chǎn)成本，在需求預(yù)期較差的前提下，不利于硅鐵價(jià)格上行，中長(zhǎng)期仍然看空硅鐵價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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