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報告要點：
　　事件：公司披露22年三季報，22年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.18億元，同比增長36.02%；歸母凈利潤1.37億元，同比增長33.77%；扣非后歸母凈利潤1.29億元，同比增長49.15%。
　　儲能業(yè)務電池包實現(xiàn)出貨，汽車電子同步下游需求大幅增長
　　公司22年單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比增長57.22%，增速迅猛，主要源自汽車電子、離網照明業(yè)務的持續(xù)放量。其中，儲能業(yè)務無繩電池包實現(xiàn)對歐洲市場出貨，在手訂單千萬量級；離網照明新開拓尼日利亞市場，產品向更高價值量的商用儲能升級換代，實現(xiàn)量價齊升。汽車電子業(yè)務Tier1業(yè)務受益下游市場需求旺盛，公司訂單同步大幅放量；Tier2業(yè)務通過德昌電機供應廣汽、上汽及福特系，增長穩(wěn)健。公司22年前三季度毛利率19.75%，同比下降3.66pct，主要源自公司離網照明業(yè)務規(guī)模擴張顯著，占比大幅提升。
　　業(yè)績增速超預期，規(guī)模效應逐步體現(xiàn)，盈利能力優(yōu)化
　　公司單三季度實現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，同比增長61.56%，凈利率15.32%，同比提升0.38pct，業(yè)績增速超預期，主要受益于公司業(yè)務規(guī)模擴張加速，費用攤薄帶來盈利能力優(yōu)化，公司銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別為0.98%、2.76%、3.69%、-6.19%，同比變動-0.27、0.77、1.08、-6.31pct。
　　儲能電池包訂單放量、汽車電子ODM占比提升，帶來廣闊成長空間
　　儲能業(yè)務方面，公司設立東莞朗特新能源公司，專注海外戶儲、微逆等新能源業(yè)務。短期來看，電池包已經實現(xiàn)對歐洲市場出貨，伴隨在手訂單交付，預期23年儲能業(yè)務將迎來大幅放量；長期來看，公司已有逆變器技術儲備，有望由電池包切入逆變器領域，應用市場由歐、非向美澳擴張，成長空間廣闊。汽車電子業(yè)務方面，公司成立汽車電子事業(yè)部專門負責ODM業(yè)務，當前已獲得客戶認證，未來高價值量的ODM業(yè)務占比有望成為汽車電子收入的主要成長動能。
　　投資建議與盈利預測
　　我們預計公司2022~2024年營業(yè)總收入分別為13.51、18.02、22.90億元，同比增長40.77%、33.35%、27.05%，2022~2024年歸母凈利潤分別為1.97、2.80、4.03億元，同比增長39.57%、42.09%、44.12%，對應22-24年PE分別為30X、22X、15X，考慮到公司儲能電池包業(yè)務拓展加強，訂單有望迎來大幅放量，汽車電子切入高價值體量的ODM業(yè)務，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　智能控制器行業(yè)競爭加劇風險；智能家居及家電行業(yè)景氣度不及預期風險。