>> 華西證券-恒瑞醫(yī)藥(600276)業(yè)績符合預期，單季度業(yè)績改善-221029
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 844KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文亮 |
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事件概述
公司發(fā)布2022年三季報：前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入159.45億元（-21.06%），扣非歸母凈利潤30.51億元（-26.46%）；Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入57.17億元（-17.16%），扣非歸母凈利潤10.42億元（-30.59%）；業(yè)績符合我們預期。
第五批集采影響基本體現(xiàn)完畢，單Q3業(yè)績改善
公司單Q3實現(xiàn)營收57.17億元，環(huán)比Q2的47.50億元改善明顯。公司在2021年第五批國家藥品帶量采購中，涉及的8個產品在2020年度銷售額約44.3億元；而公司2022Q1-3營收159.45億元，相比2021Q1-3的201.99億元，減少42.54億元，故此判斷第五批集采影響基本體現(xiàn)完畢。
多個創(chuàng)新藥與改良型新藥參與年底醫(yī)保談判
公司研發(fā)管線豐富，每年保持有多個創(chuàng)新藥、改良型新藥獲批上市。在2022年底國家醫(yī)保談判中，公司創(chuàng)新藥瑞維魯胺、達爾西利、恒格列凈首次參與談判；獨家改良型新藥昂丹司瓊口溶膜、尼莫地平口服溶液、普瑞巴林緩釋片首次參與談判。
投資建議
維持公司盈利預測：預計2022-2024年營業(yè)收入分別為225/257/300億元,預計2022-2024年的EPS分別為0.68/0.83/1.03元，對應2022年10月28日38.95元/股收盤價，PE分別為57/47/38倍，維持公司“買入”評級。
風險提示
創(chuàng)新藥海外臨床進度低于預期、醫(yī)保談判大幅降價風險
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