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中遠(yuǎn)海能2022年三季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)穩(wěn)健。中遠(yuǎn)海能發(fā)布2022年三季度數(shù)據(jù)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.97億元，同比增長(zhǎng)33.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.4億元，同比增長(zhǎng)44.19%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為6.42億元，同比增長(zhǎng)40.94%；第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.85億元，同比增長(zhǎng)53.95%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為4.81億元，同比增長(zhǎng)581.8%。
　　外貿(mào)油輪市場(chǎng)第三季度開(kāi)始復(fù)蘇，公司外貿(mào)油運(yùn)板塊實(shí)現(xiàn)改善。2022年前三季度公司外貿(mào)油輪實(shí)現(xiàn)毛利-0.97億元，其中第三季度實(shí)現(xiàn)油運(yùn)毛利3.33億元。2022第三季度，VLCCTD3C（中東-中國(guó)）理論評(píng)估TCE為25,576美元/天，相較于上半年的-7,348美元/天邊際改善顯著。公司VLCC與原油中小型船隊(duì)緊跟市場(chǎng)走勢(shì)、在階段性高點(diǎn)集中成交，同時(shí)靈活調(diào)整修船計(jì)劃，現(xiàn)貨市場(chǎng)收益改善明顯。
　　內(nèi)貿(mào)油輪與LNG運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健。2022年前三季度公司內(nèi)貿(mào)油輪實(shí)現(xiàn)毛利9.96億元，LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.75億元。截至2022年9月底，本集團(tuán)待交付的LNG運(yùn)輸船舶從年初的9艘增加至18艘，LNG業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)大。
　　投資建議：我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為23.69/63.76/71.71億元（原預(yù)測(cè)為13.71/38.77/59.3億元），對(duì)應(yīng)2022-2024年EPS為0.5/1.34/1.5元，以公司2022年10月28日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E為35/13/11.6倍，維持公司“審慎增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。1）運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。3）燃油成本擾動(dòng)利潤(rùn)。