>> 西部證券-咸亨國(guó)際(605056)2022年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：第三季度利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，外延拓展市場(chǎng)空間廣闊-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 446KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
俞能飛,盧大煒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件內(nèi)容：公司公布2022年第三季度報(bào)告，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.31億元，同比增長(zhǎng)1.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比下滑4.26%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9859萬(wàn)元，同比下滑9.98%。
第三季度利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。單季度來(lái)看，2022年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元，同比增長(zhǎng)20.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4854萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)115.68%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4349萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110.12%。利潤(rùn)率方面，公司第三季度實(shí)現(xiàn)毛利率34.07%，凈利率10.50%，分別較2021年同期下滑5.17pct、上升4.09pct?？傮w來(lái)看，公司第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，為公司實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升。公司具備強(qiáng)大的產(chǎn)品供應(yīng)能力，近年來(lái)持續(xù)擴(kuò)充SKU數(shù)量，截止2022年上半年，公司為下游客戶(hù)集約化提供12大類(lèi)、39萬(wàn)余種SKU的工器具和儀器儀表類(lèi)MRO。此外，公司逐步發(fā)展出自有產(chǎn)品的研發(fā)以及生產(chǎn)能力，2021年公司自主產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到18.2%，毛利率為56.9%，遠(yuǎn)高于經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品34.9%的毛利率水平。隨著公司自主產(chǎn)品的持續(xù)推廣，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。
外延拓展市場(chǎng)空間廣闊。公司立足于電網(wǎng)行業(yè)，并積極拓展石油石化、交通、核電、應(yīng)急等領(lǐng)域，打開(kāi)市場(chǎng)天花板。2022年上半年，公司逐步發(fā)力中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑等優(yōu)質(zhì)央企客戶(hù)，并與新發(fā)展的MRO核心客戶(hù)中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)簽訂1.1億訂單量。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.25/2.82/3.52億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.56/0.71/0.88。我們維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：終端產(chǎn)品需求增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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