>> 平安證券-社服教育行業(yè)周報：疫情沖擊持續(xù)，關(guān)注個股邊際變化-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
549KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
易永堅,徐熠雯 |
| 下載權(quán)限： |
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酒旅餐飲
本周酒店餐飲及休閑（長江）/消費(fèi)者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅-2.14%/-11.10%。漲跌幅較大個股分別為：同慶樓（+16.48%）、金陵飯店（+14.19%）、長白山（+9.15%）、九華旅游（+8.23%）、呷哺呷哺（-10.94%）、奈雪的茶（-10.87%）、百勝中國（-10.57%）、海底撈（-7.65%）、ST凱撒（-7.28%）。
觀點(diǎn)：1）國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，流動受限致酒旅餐飲復(fù)蘇受持續(xù)沖擊；建議密切關(guān)注防疫政策的邊際變化，特別關(guān)注出入境政策的邊際變化及免稅板塊的邊際改善機(jī)會。2）建議關(guān)注疫情之下行業(yè)格局改善，組織管理強(qiáng)和現(xiàn)金流健康的龍頭。
美容護(hù)理
本周美容護(hù)理（申萬）指數(shù)累計漲跌幅-4.66%，漲幅較大個股為：百亞股份（+15.38%）、豪悅護(hù)理（+2.77%）；跌幅較大個股為：科思股份（-12.88%）、水羊股份（-12.40%）、依依股份（-11.78%）、穩(wěn)健醫(yī)療（-10.56%）、延江股份（-9.86%）。
觀點(diǎn)：1）雙十一大促拉開序幕，天貓預(yù)售首日淘寶超頭主播直播間人氣火爆，部分國貨品牌在品牌力、產(chǎn)品力支持下表現(xiàn)亮眼，全期快速增長值得期待；抖音方面國貨品牌整體占優(yōu)，積極關(guān)注新渠道增量；2）今年以來化妝品大盤整體承壓，品牌表現(xiàn)分化較大，在疫情沖擊、政策趨嚴(yán)以及流量格局重構(gòu)下，頭部品牌展現(xiàn)較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力和發(fā)展韌性，建議積極關(guān)注。同時積極關(guān)注部分品牌升級、渠道轉(zhuǎn)型機(jī)會。
教育人服
本周中國教育指數(shù)累計漲跌幅-0.73%。漲跌幅較大個股分別為：新東方在線（+12.08%）、好未來（+10.91%）、Boss直聘（-24.53%）、高途集團(tuán)（-20.42%）、國脈科技（-18.70%）、有道（-18.12%）、佳發(fā)教育（-16.43%）。
觀點(diǎn)：1）教育板塊，中公教育扭轉(zhuǎn)連續(xù)五個季度虧損，Q3實現(xiàn)凈利潤0.68億元；新東方新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)2023財年Q1收入的16%，預(yù)估2023財年全年其他業(yè)務(wù)（包括新東方在線和東方甄選業(yè)務(wù)）將貢獻(xiàn)公司20%以上的收入。2）人服板塊，9月份失業(yè)率仍處于較高位置，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)；國考報名開啟，計劃招錄3.71萬人，截至報名第五天29日下午16時，已有738959人提交報考申請。
風(fēng)險提示：
政策變化風(fēng)險：國家及產(chǎn)業(yè)等政策變化或?qū)π袠I(yè)、公司發(fā)展及公司股價造成較大影響。
疫情反復(fù)風(fēng)險：當(dāng)前疫情仍存反復(fù)，防疫政策致顧客出行及到店消費(fèi)受阻，同時疫情反復(fù)也可能導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，影響行業(yè)及公司增長。
突發(fā)事件沖擊風(fēng)險：外部突發(fā)事件沖擊或?qū)居鞍l(fā)展帶來較大不確定性。
新品推廣不及預(yù)期風(fēng)險：為培育新增長點(diǎn)，公司往往需要進(jìn)行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預(yù)期或?qū)居斐刹焕绊憽?br> 中美雙方對審計底稿問題尚未完全達(dá)成共識：《外國公司問責(zé)法案》及美國上市公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）對工作底稿審計要求與國內(nèi)監(jiān)管還未完全達(dá)成共識，或?qū)磔^大不確定性風(fēng)險。
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