>> 德邦證券-萊伯泰科(688056)受疫情影響，業(yè)績短期承壓，財政貼息有望帶來業(yè)績新增長-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李驥 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，同比下滑7.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤3452.25萬元，同比下滑35.26%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3249.47萬元，同比下滑35.03%。Q3單季度營業(yè)收入0.94億元，同比增長7.94%；扣非后歸母凈利潤實現(xiàn)1205.43萬元，同比下降28.39%。
受疫情以及研發(fā)銷售隊伍搭建等影響，短期業(yè)績承壓。2022Q3單季度營業(yè)收入0.94億元，同比增長7.94%；扣非后歸母凈利潤實現(xiàn)1205.43萬元，同比下降28.39%。主要系上半年疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營影響較大，采購、生產(chǎn)、物流、銷售等都在不同程度上受到限制。此外，公司年初組建新的研發(fā)銷售團隊，管理及研發(fā)費用增加，致使公司業(yè)績短期承壓。
ICP-MS實現(xiàn)半導(dǎo)體頭部企業(yè)復(fù)購，打開國產(chǎn)替代進程。公司2019年組建質(zhì)譜技術(shù)團隊，自主研發(fā)ICP-MS質(zhì)譜儀，產(chǎn)品指標性能具備國際競爭力，已于2021年5月20日正式推出市場，重點針對醫(yī)療/醫(yī)藥/半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域推廣。LabMS3000首次實現(xiàn)國產(chǎn)ICP-MS在半導(dǎo)體行業(yè)芯片生產(chǎn)線上的應(yīng)用，并獲得半導(dǎo)體生產(chǎn)線痕量雜質(zhì)元素分析測試準入認證SEMIE78和SEMIS2，已在多個行業(yè)實現(xiàn)銷售，并實現(xiàn)了半導(dǎo)體行業(yè)頭部芯片生產(chǎn)企業(yè)的復(fù)購，打開科學(xué)儀器在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)替代進程。
財政貼息支持高校設(shè)備更新，公司積極拓展市場訂單有望放量。近期，國務(wù)院常務(wù)會議提出確定專項再貸款與財政貼息配套支持高校、醫(yī)院、中小微企業(yè)等九大領(lǐng)域的設(shè)備更新改造，貸款總額達1.7萬億，中央財政貼息2.5%，期限2年。國務(wù)院常務(wù)會議以政策貼息、專項再貸款等一系列組合拳，來支持制造企業(yè)對設(shè)備進行更新改造，有利于我國裝備設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展，能夠加快設(shè)備設(shè)施的迭代，充分利用設(shè)備制造業(yè)的產(chǎn)能。我們認為公司通過加強產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)和本土化服務(wù)能力，有望在科研創(chuàng)新的推動下，成為國產(chǎn)儀器黑馬。
投資建議與估值：公司作為樣品前處理龍頭，業(yè)務(wù)覆蓋實驗室分析全產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)壁壘高重視研發(fā)，三大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進。隨著自主研發(fā)ICP-MS實現(xiàn)半導(dǎo)體頭部企業(yè)復(fù)購，有望打開國產(chǎn)替代進程?？紤]到公司今年受疫情影響，我們略微調(diào)整公司業(yè)績，預(yù)計公司2022年-2024年的收入分別為4.08億元、4.72億元、5.67億元，增速分別為10.5%、15.9%、20%，凈利潤分別為0.71億元、0.83億元、1億元，增速分別為2.6%、16.5%、21%。，維持“增持”投資評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)和開拓不及預(yù)期，跨境經(jīng)營不及預(yù)期，代理業(yè)務(wù)變動風(fēng)險，市場競爭加劇，新冠肺炎疫情影響的風(fēng)險。
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