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事件
　　浦東建設(shè)發(fā)布三季度業(yè)績公告：22前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/扣歸母凈利潤為88.61/3.39億元，同比+21.72%/+26.76%，22年Q3單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/扣非歸母凈利潤41.32/1.72億元，環(huán)比+379.25%/+339.64%，同比+48.23%/+89.05%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌單季度經(jīng)營情況改善，公司業(yè)績回升
　　2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.32億元，同比增長48.23%，環(huán)比增長379.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.72億元，同比增長76.43%，環(huán)比增長161.59%，實(shí)現(xiàn)快速反彈。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為88.61億元/4.26億元/3.39億元，分別同比+21.72%、+31.07%、+26.76%。公司三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)主要原因在于上海疫情后基建穩(wěn)增長力度加大。整體來講，公司前三季度業(yè)績符合預(yù)期。
　　盈利能力邊際改善。從盈利能力來看，2022前三季度公司銷售毛利率/凈利率分別為7.51%/4.85%，同比上升0.30pct/0.34pct。其中2022Q3單季度毛利率/凈利率分別為9.15%/4.78%，同比上升1.75pct\0.79pct。整體來講，公司盈利能力邊際有所改善但整體較為穩(wěn)定。
　　▌?dòng)唵潍@取能力強(qiáng)，業(yè)績持續(xù)改善具備源動(dòng)力
　　下半年以來，公司新簽訂單規(guī)模逐步提升，為公司業(yè)績反彈奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。根據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)，今年Q1新簽訂單金額54.00億元，Q2新簽訂單金額23.14億元，而下半年至今公司新簽訂單62筆，總額71.75億元，環(huán)比二季度提高210.07%，其中9月15日至10月18日新簽訂單20筆，總價(jià)16.71億元。截至10月18日，公司新簽訂單額超148億元，已完成去年全年的103.3%，公司簽單強(qiáng)勁勢頭不減，預(yù)計(jì)公司2022年全年訂單能夠達(dá)到180億元，訂單總金額相較于2021年同比增長24.88%。公司較大的存量訂單規(guī)模為公司四季度與2023年業(yè)績提供有力支撐。
　　▌現(xiàn)金流狀況良好，股價(jià)處于低估區(qū)，安全邊際高
　　目前公司賬面資產(chǎn)狀況良好，流動(dòng)性較為充足。截至2022Q3，公司賬面現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)合計(jì)75.34億元，同比上升80.55%，環(huán)比上升37.90%。主要原因在于公司增加了長短期負(fù)債且經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流有所改善?？鄢居邢⒇?fù)債后，公司賬面可供使用資金達(dá)到43.38億元。
　　目前公司股價(jià)處于低估值區(qū)，安全邊際較高。截至2022年10月30日，公司股價(jià)為6.31元，我們預(yù)測公司今年收入和歸母凈利潤分別為128.45億元和6.53億元，2022和2023公司股價(jià)對應(yīng)PE分別為9.4/6.6倍，PB目前則為0.87，均處于較低位置，安全邊際高。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　預(yù)測公司2022-2024年收入分別為128.45、176.63、230.96億元，EPS分別為0.67、0.95、1.32元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為9.4、6.6、4.8倍，給予“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）不可控因素帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；2）基建投資不及預(yù)期；3）疫情影響公司回款風(fēng)險(xiǎn)加大；4）公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。