>> 銀河期貨-鋅11月報：估值向下修復(fù)，正套仍有機(jī)會-221029
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 3520KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
| 下載權(quán)限： |
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回顧過去的三個季度和10月份鋅價走勢，鋅價走勢較為流暢，一季度呈現(xiàn)單邊上漲的走勢，主要在于供應(yīng)端的驅(qū)動，俄烏沖突導(dǎo)致歐洲能源緊張，從而使得冶煉端成本上行，且一季度需求整體表現(xiàn)尚可；二季度鋅價走了兩輪大幅下行的趨勢，主要邏輯在于內(nèi)外共振的走弱，海外開始交易美聯(lián)儲加息周期下的衰退，國內(nèi)受上海地區(qū)疫情封控的影響，金三銀四消退，消費(fèi)下滑，疊加這個階段能源價格回落，銅價崩盤，整個情緒下滑；三季度價格先跌后漲，觸底反彈，但是陷入了寬幅震蕩的走勢，主要原因在于產(chǎn)業(yè)和宏觀的博弈。產(chǎn)業(yè)端的核心邏輯在于低產(chǎn)量低庫存以及高企的冶煉成本，宏觀的邏輯在于美元周期，也就是美聯(lián)儲加息周期的影響。過去的10月份，價格呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，產(chǎn)業(yè)矛盾和宏觀矛盾分別輪換主導(dǎo)了市場走勢。
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