>> 招商證券-順網(wǎng)科技(300113)主營業(yè)務(wù)承壓，電競酒店成業(yè)務(wù)新增長點-221028
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
顧佳 |
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此報告為加密報告 |
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2022年10月27日公司發(fā)布三季報，前三季度公司歸屬于母公司所有者的凈利潤6603.88萬元，同比減少57.41%；營業(yè)收入8.27億元，同比減少5.77%；基本每股收益0.1元，同比減少56.52%。
電競酒店成業(yè)務(wù)新增長點，積極推進(jìn)既定發(fā)展戰(zhàn)略。報告期內(nèi)，公司圍繞既定發(fā)展戰(zhàn)略，各項工作穩(wěn)步推進(jìn)，始終堅持以技術(shù)產(chǎn)品為核心，以數(shù)字化平臺服務(wù)為人們創(chuàng)造沉浸式的全場景娛樂體驗，覆蓋本地服務(wù)、云服務(wù)、元宇宙等多個領(lǐng)域。本報告期，2022ChinaJoy線上展于MetaCJ元宇宙數(shù)字世界舉行，吸引中外多個領(lǐng)域百余家知名企業(yè)參加，全程以“元宇宙”方式呈現(xiàn)，完成了“元宇宙”技術(shù)在實景應(yīng)用方面的探索性實踐。2022年第三季度，公司重點布局電競酒店賽道，實現(xiàn)較大進(jìn)展，電競酒店渠道周活躍終端數(shù)較第二季度環(huán)比增長13.70%，同比增長45.60%；服務(wù)電競酒店場景用戶數(shù)同比增長48.40%；電競酒店渠道增值業(yè)務(wù)毛利同比增長33%，正逐漸成為公司業(yè)績新的增長點。
主營項目業(yè)績下滑，凈利潤仍有承壓。前三季度公司營業(yè)收入8.27億元，同比減少5.77%；Q3公司營收為3.13億元，同比下降16.98%。根據(jù)2021年財報披露，公司核心業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)廣告和增值業(yè)務(wù)和用戶中心系統(tǒng)收入，分別占總營收的54.47%和34.50%；年內(nèi)兩項核心業(yè)務(wù)均有承壓，整體營收增速不及預(yù)期。具體來看，第三季度收入端出現(xiàn)較大波動，主要系2022年ChinaJoy線下展延期舉辦影響。根據(jù)往期財報數(shù)據(jù)估算，展會延期對順網(wǎng)科技第三季度營收影響約為1.14億元；若扣除展會影響因素，估算公司第三季度營收增長約為14%。公司前三季度毛利率為50.77%，相較2021年末的54.96%，下滑為4.19%；公司凈利率為7.09%，相較2021年末的7.18%，維持基本持平。前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤6603.88萬元，同比減少57.41%；Q3公司母凈利潤為1926.37萬元，同比下降77.40%。
全方位布局，擁抱元宇宙。順網(wǎng)科技與多家公司開展元宇宙業(yè)務(wù)合作，與中數(shù)鏈共設(shè)合資公司，將優(yōu)先推薦合資公司為國版鏈各城市骨干節(jié)點的元宇宙供應(yīng)商平臺；與中國田徑協(xié)會深度合作，助力體育元宇宙發(fā)展。元宇宙產(chǎn)品中，數(shù)字藏品熱度火爆，3月16日，公司首期10000張ChinaJoy數(shù)字藏品1小時內(nèi)售空；4月20日，攜手眾多國漫IP的數(shù)字藏品當(dāng)日售罄；5月4日，為慶祝共青團(tuán)100周年推出的54000份團(tuán)寶數(shù)字藏品于10分鐘內(nèi)售空，商業(yè)化價值進(jìn)一步體現(xiàn)。在新賽道電競酒店的拓展中，順網(wǎng)科技開展“云海電競百萬激勵計劃”,為渠道合作伙伴提供資源扶持，加速行業(yè)布局。
投資建議：根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況及我們對未來的預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.87/1.16/1.46億元，分別對應(yīng)81.6/61.5/48.7倍市盈率，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險，游戲推廣不及預(yù)期風(fēng)險、電競酒店開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險、疫情反復(fù)風(fēng)險。
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