>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報-221023
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 919KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:本周PTA價格下跌為主，TA01合約價格下跌274元/噸，跌幅5.14%，增倉9.42萬手，收于5060元/噸。
現(xiàn)貨市場：截至10月28日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價格下跌275元/噸，收于5710元/噸，本周現(xiàn)貨市場零星成交，遠期貨為主，現(xiàn)貨均基差收至2301+545元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油方面:原油依然在供給緊張與經(jīng)濟衰退預(yù)期博弈，美國汽油庫存下降，原油價格反彈。
?。?）PX方面：近期PX有三套裝置合計560萬噸產(chǎn)能裝置投產(chǎn)：據(jù)聽聞，華東一套200萬噸/年P(guān)X新裝置現(xiàn)已產(chǎn)出合格品；富海集團旗下東營威聯(lián)化學(xué)有限公司，二期項目PX年產(chǎn)能100萬噸，近日其重整已進入試車階段，PX裝置預(yù)期將在11月份實現(xiàn)量產(chǎn)；廣東石化260萬噸也預(yù)計12月投產(chǎn)。在PX裝置如期投產(chǎn)預(yù)期下（PX產(chǎn)能增產(chǎn)周期下），PX供需邊際走弱格局已然形成，PX-NAP價差有望繼續(xù)回落。
?。?）從供應(yīng)端來看：截至10月28日，PTA裝置開工率75.2%，周度小幅下降2.4個百分點。恒力石化10月25日開始停車檢修PTA-2生產(chǎn)線，涉及裝置產(chǎn)能220萬噸，重啟時間待定；據(jù)悉華東一套360萬噸裝置10.25起降負至6-7成，預(yù)計近期恢復(fù)；逸盛寧波220萬噸裝置10月中降負至8成，25日附近已提升至滿負荷；新疆中泰一套120萬噸PTA裝置重啟中，預(yù)計近期出產(chǎn)品，該裝置9月下旬停車檢修?？傮w來看，下周PTA開工負荷預(yù)計繼續(xù)窄幅變動為主。
?。?）從需求端來看，旺季不旺，但因高庫存壓力和薄弱的現(xiàn)金流，聚酯工廠壓力較大，提負意愿不足。本周聚酯裝置基本上穩(wěn)定運行，暫無負荷變動，截至10月27日，初步核算聚酯負荷仍在84.1%附近。近期下游織造新新訂單減少，減少原因一方面是受到疫情擾動影響，另一方面需求旺季逐步結(jié)束，雙十一訂單逐步進入收尾階段，旺季不旺下，拖累市場心態(tài)。
【套利策略】
套利方面建議繼續(xù)進行近月合約期限基差回歸機會。
【交易策略】
PX新增產(chǎn)能投放預(yù)期以及PTA下游需求疲軟下，均利空PTA價格，中長期來看，后市PTA價格預(yù)計繼續(xù)偏弱運行為主，關(guān)注PTA供給端裝置變動進展。
風(fēng)險關(guān)注：原油價格大幅上漲
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