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鐵礦本周市場情緒悲觀，盤面破位下行，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅更為明顯。終端成材需求無明顯改善，本周成材表需轉(zhuǎn)弱，下游主動采購意愿不強(qiáng)，成交雖然仍尚可但基本以貿(mào)易商和鋼廠的降價(jià)去庫為主。成材庫存雖然已降至歷史同期低位水平，但鋼廠利潤當(dāng)前仍處于低位，對爐料端價(jià)格的負(fù)反饋仍在持續(xù)。鐵礦自身基本面尚可，鋼廠整體需求較為剛性。本周雖然日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，但仍處于歷史同期相對高位水平。鋼廠當(dāng)前鐵礦庫存水平偏低，而國產(chǎn)精粉產(chǎn)量依舊受限，日均疏港量本周止跌回升，港口庫存累庫不明顯。當(dāng)前鐵礦價(jià)格已臨近非主流礦成本附近，后續(xù)成本支撐力度將增強(qiáng)。從季節(jié)性走勢來看，臨近年底鐵礦價(jià)格漲多跌少。1-9月地產(chǎn)投資增速跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，但基建和制造業(yè)投資增速較好，對用鋼需求起到了一定的托底作用。10月下旬有望迎來專項(xiàng)債發(fā)行高峰，同時(shí)明年專項(xiàng)債的部分額度也有望提前下發(fā)，四季度基建投資增速預(yù)期仍較好。9月社融和新增人民幣貸款數(shù)據(jù)再超預(yù)期，市場流動性充裕，制造業(yè)投資有望小幅擴(kuò)張。隨著穩(wěn)增長力度的增強(qiáng)對后續(xù)鐵元素的總需求不悲觀。但短期整個黑色系價(jià)格走勢仍主要受偏悲觀的市場情緒影響，鐵礦短期價(jià)格仍有進(jìn)一步下行空間。
　　【交易策略】
　　成材終端消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鋼廠低利潤對爐料端價(jià)格的負(fù)反饋繼續(xù)。鐵礦當(dāng)前自身基本面尚可，四季度穩(wěn)增長力度有望增強(qiáng)，但鐵礦短期價(jià)格仍將受偏悲觀的市場情緒影響。操作上維持逢高沽空策略。