>> 方正證券-法蘭泰克(603966)內(nèi)生增長可觀，外延業(yè)績可期-221028
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
王銳 |
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事件：10月28日，公司發(fā)布2022年三季度報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.24億元，同比增加16.98%；歸母凈利潤1.57億元，同比增加1.94%；扣非歸母凈利潤1.33億元，同比增加1.07%。
點評：
2022Q3盈利穩(wěn)定，公司三季度業(yè)績符合預期。公司三季度營收5.37億，同比增長34.66%；歸母凈利潤為0.69億元，同比增加3.61%；扣非歸母凈利潤0.59億元，同比增加11.58%。公司前三季度營收與歸母凈利潤符合我們預期。
下游應用場景拓寬，助力酒企智能轉型。公司積極探索高端歐式起重機的應用場景，公司開發(fā)的空中智能釀酒機器人系統(tǒng)把人工釀造推進到機械化、自動化和部分智能化釀造，最大程度提升垂直空間利用率，并緩解醬香型白酒的集中用工壓力，進而提高產(chǎn)量。
前期運行的國臺酒業(yè)綠色工廠項目，實現(xiàn)了用地集約化、原料無害化、生產(chǎn)潔凈化、廢物資源化、能源低碳化的目標，是傳統(tǒng)釀酒行業(yè)向智能化釀酒轉型的一大進步。
布局新能源換電業(yè)務，保障中遠期增長空間。公司投資設立了上海綠電灣能源科技有限公司，以新能源車換電設備制造為抓手、以換電站投資運營為切入點，逐步開拓換電生態(tài)業(yè)務，布局新能源業(yè)務。
根據(jù)公安部及中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，重卡約占汽車保有量的3%。其二氧化碳排放量約占整體汽車的47%。隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略實施，電動重卡的需求將快速提升。換電站作為電動重卡的重要基礎設施，我們認為在中遠期，該板塊業(yè)務將幫助公司打開成長空間。
投資建議：公司顯示了穩(wěn)定的經(jīng)營屬性，未來成長空間可期。預計2022-2024年歸母凈利潤分別為2.39億元、3.51億元和5.13億元，對應公司2022-2024年PE16、11、8倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：下游需求不及預期；原材料價格波動；新增業(yè)務利潤率與銷量不及預期；疫情反復。
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