>> 華創(chuàng)證券-透景生命(300642)2022年第三季度報告點評：Q3業(yè)績實現(xiàn)較好恢復-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 1142KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李嬋娟,鄭辰,高岳 |
| 下載權限： |
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事項：
公司發(fā)布2022年三季報，收入為5.18億元，同比增長14.15%；歸母凈利潤為8,800萬元，同比下滑16.64%；扣非凈利潤為6,977萬元，同比下滑20.41%。單三季度，收入為1.98億元，同比增長31.10%；歸母凈利潤為4,489萬元，同比增長45.96%；扣非凈利潤為4,105萬元，同比增長66.81%。
評論：
公司三季度恢復較快增長。今年上半年，公司受疫情影響，業(yè)績承壓，單三季度，隨著疫情好轉，公司主要產(chǎn)品的銷售得到較好恢復，三季度實現(xiàn)收入1.98億元（+31%），歸母凈利潤4,489萬元（+45.96%），扣非凈利潤4,105萬元（+66.81%），業(yè)績恢復較快增長。
儀器裝機穩(wěn)步推進。21年公司完成859臺各類儀器的裝機（含銷售），22H1完成682臺各類儀器的裝機（含銷售），包括流式熒光、發(fā)光、PCR儀、核酸提取儀等，22Q3公司儀器裝機預計穩(wěn)步推進。公司一體機除了能夠實現(xiàn)新冠檢測的自動化前處理，也可實現(xiàn)其他分子檢測以及質譜檢測的自動化前處理，未來有望加快公司其他分子產(chǎn)品及質譜產(chǎn)品的檢測速度，提高檢測通量。同時一體機快速裝機助力公司拓展部分空白客戶，有望借助一體機逐漸導入公司的其他產(chǎn)品，為公司發(fā)展提供新的增長點。
三季度毛利率改善。今年上半年公司產(chǎn)品銷售結構調(diào)整，毛利率較低的儀器業(yè)務收入占比提升迅速，導致整體毛利率有較大下降，利潤端承壓。三季度，隨著公司高毛利的試劑業(yè)務的恢復，公司毛利率環(huán)比有較大提升。
投資建議：公司為國內(nèi)流式熒光龍頭，腫瘤標志物和HPV檢測高增長，自免等新品放量可期。我們預計公司22-24年歸母凈利潤分別為1.69、2.12和2.67億元，同比增長5%、25.5%和25.6%，EPS分別為1.03、1.30和1.63元，當前股價對應2022-2024年PE分別為21、17、13倍。根據(jù)DCF模型測算，公司合理市值為49億元，對應目標價為30元。維持“推薦”評級。
風險提示：1、流式熒光自免檢測、化學發(fā)光檢測、甲基化業(yè)務放量不達預期；2、流式熒光儀、化學發(fā)光儀、流水線等裝機不達預期；3、營銷改革效果不達預期。
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