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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)方面，全球鐵礦發(fā)運(yùn)小幅增加，國內(nèi)到港企穩(wěn)回升。需求方面，隨著高爐利潤的持續(xù)下滑和秋冬季的來臨，鋼廠限產(chǎn)力度加大并帶動鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，我們預(yù)計(jì)未來鐵水產(chǎn)量仍然存在下滑空間。鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅回落而可用天數(shù)則由于日耗的下滑而小幅增加。目前鋼廠采購積極性不高，而在鐵水產(chǎn)量逐步走低的背景下，補(bǔ)庫需求的驅(qū)動繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。短期來看，鐵礦整體供需情況逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，成材低利潤繼續(xù)對原料端進(jìn)行負(fù)反饋壓制，而全國疫情的反復(fù)也加大了市場不確定性，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢偏弱震蕩為主，后期繼續(xù)關(guān)注終端需求以及疫情的發(fā)展。
　　●供應(yīng)方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2511.6萬噸，環(huán)比上升39.7萬噸。分地區(qū)來看，澳洲方面發(fā)貨量上升24.6萬噸，發(fā)往中國的量下降33.7萬噸;巴西方面發(fā)貨環(huán)比上升15萬噸。而隨著上周國內(nèi)鐵礦到港量重新回升至年內(nèi)均值水平以上，鐵礦全國港口庫存也企穩(wěn)回升。國內(nèi)方面，受重大會議召開和疫情等因素的影響，礦山產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量下滑。
　　●需求方面:全國247家鋼廠高爐開工率為81.48%，產(chǎn)能利用率為87.64%，日均鐵水產(chǎn)量為236.38萬噸。隨著高爐利潤的持續(xù)下滑和秋冬季的來臨，鋼廠限產(chǎn)力度加大并帶動鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，我們預(yù)計(jì)未來鐵水產(chǎn)量仍然存在下滑空間。鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅回落而可用天數(shù)則由于日耗的下滑而小幅增加。目前鋼廠采購積極性不高，而在鐵水產(chǎn)量逐步走低的背景下，補(bǔ)庫需求的驅(qū)動繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差收窄，跨期價(jià)差12301-12305走縮。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，疫情發(fā)展出現(xiàn)變化。