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事件:
　　10月28日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)：2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入659.39億元，同比+12.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.90億元，同比-46.36%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)11.77億元，同比+36.27%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.67%，同比減少8.65個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率9.46%，同比減少1.34個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率3.08%，同比減少8.28個(gè)百分點(diǎn)；扣非后銷售凈利率1.78%，同比增加0.28個(gè)百分點(diǎn)。
　　其中，2022年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215.26億元，同比+10.56%，環(huán)比-15.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.15億元，同比+21.01%，環(huán)比-45.69%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.09億元，同比+17.55%，環(huán)比-44.12%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.54%，同比增加0.74個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率8.78%，同比增加0.95個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少0.37個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率2.32%，同比增加0.25個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少1.15個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資要點(diǎn):
　　業(yè)績(jī)同比繼續(xù)增長(zhǎng)，公司轉(zhuǎn)型與經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健向好
　　2022年前三季度，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，公司聚焦以化工新材料為核心的主業(yè)，加速推動(dòng)戰(zhàn)略項(xiàng)目落地，提質(zhì)增效，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)，全力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，特別是高性能及中間體、添加劑等業(yè)務(wù)營(yíng)收較上年同期大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著公司轉(zhuǎn)型不斷深入，公司產(chǎn)業(yè)質(zhì)量不斷提升，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不斷加固，受核心化工產(chǎn)業(yè)盈利能力增強(qiáng)的帶動(dòng)，公司歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)可比口徑同比大幅增長(zhǎng)。2022年前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入659.39億元，歸母凈利潤(rùn)12.90億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)11.77億元，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與上年同期剔除揚(yáng)農(nóng)股份股權(quán)出售收益及揚(yáng)農(nóng)股份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相比均有大幅增長(zhǎng)，其中收入增幅27%，歸母凈利潤(rùn)增幅80%，扣非后歸母凈利潤(rùn)增幅57%。
　　公司主營(yíng)產(chǎn)品在2022年Q3保持相對(duì)穩(wěn)健，公司業(yè)績(jī)韌性彰顯。其中：1）氯苯產(chǎn)品銷量、銷售金額均有一定程度下滑，產(chǎn)品均價(jià)回落，銷量5.07萬(wàn)噸，同比-13.2%，銷售金額4.06億元，同比-21.6%；2）氯堿產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，銷量12.96萬(wàn)噸，同比+1142.4%，銷售金額2.90億元，同比+291.6%；3）樹(shù)脂產(chǎn)品銷量提升，但受困于價(jià)格疲軟，收入下滑，銷量4.46萬(wàn)噸，同比+15.6%，銷售金額7.84億元，同比-25.0%；4）橡膠防老劑依然保持高景氣態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢(shì)不減，銷量5.37萬(wàn)噸，同比+24.0%，銷售金額16.11億元，同比+58.0%，均價(jià)依然維持在超30000元/噸的歷史高位。總體來(lái)看，盡管公司主營(yíng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，但下跌程度有限，同時(shí)各條產(chǎn)業(yè)鏈相互平衡，相互補(bǔ)充，保障公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)韌性，也體現(xiàn)出公司堅(jiān)定轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的積極效應(yīng)
　　多個(gè)重大項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，即將進(jìn)入業(yè)績(jī)收獲期
　　C3產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目逐步建成落地，推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型進(jìn)入脫胎換骨階段。公司C3產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目主要包括碳三產(chǎn)業(yè)一期項(xiàng)目（60萬(wàn)噸丙烷脫氫、65萬(wàn)噸苯酚/丙酮、24萬(wàn)噸雙酚A、40萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷和15萬(wàn)噸環(huán)氧氯丙烷），以及24萬(wàn)噸雙酚A擴(kuò)建項(xiàng)目、18萬(wàn)噸環(huán)氧樹(shù)脂項(xiàng)目。2022年上半年，公司陸續(xù)實(shí)現(xiàn)15萬(wàn)噸雙氧水法ECH、18萬(wàn)噸環(huán)氧樹(shù)脂、離子膜燒堿、雙氧水四套裝置建成投產(chǎn)；65萬(wàn)噸苯酚/丙酮、48萬(wàn)噸雙酚A、60萬(wàn)噸PDH等項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入沖刺階段，預(yù)計(jì)2022年Q4至2023年Q1將陸續(xù)中交和試生產(chǎn)，40萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷裝置正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023年2月中交。公司C3產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目的逐步落地，在增厚公司利潤(rùn)并提供大量現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，將推動(dòng)公司打造行業(yè)領(lǐng)先的一體化環(huán)氧樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈，并將為公司構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的化工產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型不斷深入，公司發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
　　連云港促進(jìn)劑項(xiàng)目建成在即，打造橡膠防老劑和促進(jìn)劑雙引擎驅(qū)動(dòng)。在防老劑的雄厚基礎(chǔ)上，公司連云港促進(jìn)劑項(xiàng)目促進(jìn)劑歷經(jīng)10年開(kāi)發(fā)，采用連續(xù)干法技術(shù)，中試裝置已穩(wěn)定運(yùn)行2-3年，技術(shù)已得到充分驗(yàn)證，構(gòu)筑了確定性較高的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司新工藝的促進(jìn)劑產(chǎn)品已獲得部分頭部輪胎企業(yè)的認(rèn)證和確定，將大幅度縮短投產(chǎn)后的產(chǎn)品推廣周期。目前連云港促進(jìn)劑項(xiàng)目進(jìn)入最后安裝和沖刺階段，預(yù)計(jì)2023年一季度建成。
　　PA66、改性ABS雙雙落地，公司核心產(chǎn)業(yè)鏈拓展穩(wěn)步推進(jìn)，為公司打開(kāi)更廣闊的發(fā)展空間。1）PA66-己二胺：公司實(shí)現(xiàn)2.5萬(wàn)噸己二胺-4萬(wàn)噸尼龍66建成投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)全新的己內(nèi)酰胺法PA66工藝產(chǎn)業(yè)化，采用自主研發(fā)的催化劑和獨(dú)家的合成工藝技術(shù)，目前裝置運(yùn)行情況超過(guò)小試、中試水平，裝置運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定。未來(lái)公司將立足“十四五”規(guī)劃，把握西部獨(dú)有的焦?fàn)t煤氣和天然氣優(yōu)勢(shì)，以及關(guān)鍵中間體技術(shù)突破優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步完善PA66及中間體產(chǎn)業(yè)布局。2）ABS：揚(yáng)州一期2.4萬(wàn)噸/年ABS改性項(xiàng)目已于今年8月開(kāi)業(yè)投運(yùn)，二期投產(chǎn)后將達(dá)到6萬(wàn)噸規(guī)模，疊加西班牙ELIXPolymers 17萬(wàn)噸產(chǎn)能，公司改性ABS產(chǎn)能將超過(guò)20萬(wàn)噸。依托ELIXPolymers以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，未來(lái)公司將打造ABS聚合改性全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
　　公司以技術(shù)突破為核心，聚焦核心產(chǎn)業(yè)鏈打造，穩(wěn)步推進(jìn)重大戰(zhàn)略項(xiàng)目，隨著若干項(xiàng)目逐步落地，公司業(yè)績(jī)將進(jìn)入開(kāi)花結(jié)果期，并帶動(dòng)公司轉(zhuǎn)型進(jìn)入新局面。未來(lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以技術(shù)突破為引領(lǐng)