>> 國盛證券-共達電聲(002655)Q3利潤同比高增長，車載業(yè)務進展順利-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭震湘,鐘琳 |
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具體事件。公司前三季度實現(xiàn)收入6.88億元，同比下降0.6%；歸母凈利潤6538.48萬元，同比上升11.77%；扣非凈利潤6053.35萬元，同比上升13.23%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.28億元，同比下降2.34%；單季度歸母凈利潤2022.84萬元，同比上升142.35%；單季度扣非凈利潤1765.21萬元，同比上升160.69%。公司在微型揚聲器、MEMS傳感器、TWS智能無線耳機、VR/AR、智能穿戴、智能家居、智能車載等領域與國內(nèi)眾多客戶都建立了合作關系，不斷加大研發(fā)投入，行業(yè)地位得到進一步提升。
車載資質布局充分，客戶資源優(yōu)渥。公司目前在車載領域的產(chǎn)品主要包含車載麥克風以及麥克風模組等產(chǎn)品，并且市占率遙遙領先，后續(xù)公司將進一步拓寬產(chǎn)品品類，逐漸布局防水、降噪、加速器傳感器、無線充電/K歌模組等，不斷提升單車價值量。公司在車載領域資質布局早，于2007年就已經(jīng)通過TS16949汽車行業(yè)認證，并于2013年開始大規(guī)模量產(chǎn)車載電子產(chǎn)品配件，阿維塔11配備的RNC（Road Noise Cancellation）主動降噪技術，為公司新業(yè)務帶來增量。
具備完整的MEMS半導體封測能力和設備，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局加速，車載產(chǎn)品質量水平控制優(yōu)異。公司自主開發(fā)自動化組裝線、自動化測試線、模具自主加工，零件自制，確保產(chǎn)品質量和生產(chǎn)成本都能得到有效控制。
消費電子行業(yè)增速放緩，公司積極拓展智能家居、智能穿戴、AR/VR等領域內(nèi)新的業(yè)務增長點。消費電子行業(yè)增速放緩的趨勢，公司與時俱進，在持續(xù)鞏固在消費電子客戶的份額并積極進行戰(zhàn)略轉型，持續(xù)拓展智能車載、智能家居、智能穿戴、AR/VR等領域內(nèi)新的業(yè)務增長點。
盈利預測與估值建議。我們預計共達電聲在2022E/2023E/2024E年將會實現(xiàn)營收12.37/17.93/26.00億元，同比增長32.0%/45.0%/45.0%，預計2022E/2023E/2024E年實現(xiàn)歸母凈利潤1.20/1.97/3.08億元，同比增長83.1%/64.1%/56.4%，共達電聲目前股價對應PE為34.7/21.1/13.5x，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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