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核心結(jié)論：盈利筑底中
　　整體：Q3全A、全A剔除金融后歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比為2.6%、3.1%，預(yù)計(jì)全年增速為3%、4%。Q3全A、全A剔除金融后ROE為9.0%、8.5%。
　　行業(yè)：（1）上游盈利增速持續(xù)下行，對(duì)中下游的擠壓效應(yīng)緩解；（2）中游盈利增速回升，其中電力設(shè)備盈利持續(xù)高增，通信盈利維持較快增長(zhǎng)；（3）下游消費(fèi)盈利大幅改善，金融地產(chǎn)跌幅收窄，其中農(nóng)業(yè)扭虧為盈是主要貢獻(xiàn)，銀行盈利增速小幅提升。
　　產(chǎn)業(yè)鏈：（1）低碳經(jīng)濟(jì)景氣度依然高增，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中動(dòng)力電池景氣度最高，光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈下游的風(fēng)力和光伏發(fā)電盈利增速顯著提升，新型電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中儲(chǔ)能景氣度高增；（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)盈利增速繼續(xù)下滑，但新基建相關(guān)的IDC和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)盈利增速顯著改善；（3）大消費(fèi)領(lǐng)域必需消費(fèi)中的種植業(yè)和漁業(yè)盈利顯著改善，食品加工盈利增速明顯提升，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械盈利保持較高增速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)不全帶來(lái)的偏誤