>> 興業(yè)證券-創(chuàng)維集團(00751.HK)戶用光伏業(yè)務(wù)保持高增速-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大?。?/td>
| 359KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋婧茹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
Q3新增10萬戶戶用光伏電站，數(shù)字化手段提升戶用光伏效益：目前，集團新能源業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比例已經(jīng)提升到2022Q3止的20.3%。集團的分布式光伏電站裝機總量規(guī)模為行業(yè)龍頭之一，本期內(nèi)已實現(xiàn)運營且并網(wǎng)發(fā)電的家庭戶用光伏電站新增超過10萬戶，累計建成并網(wǎng)運營的戶用光伏電站超過15萬座。此外，集團自主研發(fā)的智能運維系統(tǒng)，實現(xiàn)戶用光伏電站的實時數(shù)字化管理，達到戶用光伏電站效益最大化。
整體營業(yè)額增長，智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)海外市場發(fā)力：2022Q3止集團整體營業(yè)額384.19億元，同比增長7%。智能電視系統(tǒng)產(chǎn)品（中國市場）營業(yè)額69.8億元，同比減少21.8%，銷售量同比減少7.8%；智能電視系統(tǒng)產(chǎn)品（海外市場）營業(yè)額61.37億元，同比減少15.7%，但銷售量同比增長14.7%。智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)中國大陸市場/海外市場營業(yè)額51.68/38.18億元，同比增加5.6%/37.7%。新能源業(yè)務(wù)快速增長，營業(yè)額78.21億元，同比大幅增長257.1%。
結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致毛利率下降，研發(fā)費用增長：毛利率為15.7%，同比下降0.6pct，主要由于存貨水平提高壓縮毛利空間，以及原材料成本上升壓力；同時，新能源業(yè)務(wù)毛利率較集團其他板塊較低，其銷售的大幅增長會導(dǎo)致集團整體毛利率稍下跌。期間內(nèi)集團研發(fā)費用為15.49億元，同比增長5%。
我們的觀點：公司在家電業(yè)務(wù)方面轉(zhuǎn)移重心至高端電視產(chǎn)品，調(diào)整銷售單價以提高市場占有率，并且通過宣傳開拓全球市場。新能源業(yè)務(wù)則將數(shù)字化與新能源結(jié)合提高產(chǎn)品效益，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位?？春霉驹诜e極進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、市場擴張過程中的銷售額提升潛力；面板市場進入適應(yīng)期后原材料成本壓力減輕，以及集團采取經(jīng)營精細化管理、加強銷售價格管控、提高高毛利產(chǎn)品占比后的盈利能力提升。
風險提示：1）家電市場競爭加?。?）光伏業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期；3）供應(yīng)鏈問題持續(xù)；4）原材料價格波動；5）經(jīng)營情況波動。
|
|
