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事件：2022年10月28日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)：公司2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入為19.25億元，同比增長(zhǎng)50.13%；歸母凈利潤(rùn)為1.63億元，同比減少13.55%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.86億元，同比增長(zhǎng)130.54%；毛利率為35.48%，同比增長(zhǎng)0.09pcts；凈利率為8.73%，同比減少5.69pcts。
　　公司2022Q3營(yíng)業(yè)收入為8.06億元，單季同比增長(zhǎng)122.51%；歸母凈利潤(rùn)為0.81億元，單季同比增長(zhǎng)115.60%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.88億元，單季同比增長(zhǎng)133.25%；毛利率為34.63%，凈利率為10.06%。
　　點(diǎn)評(píng)：公司22Q3營(yíng)收同比+123%，凈利潤(rùn)同比+116%，扣非凈利潤(rùn)同比+133%，均實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。公司22Q3營(yíng)收同比+123%，主要系高純系統(tǒng)和半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)訂單大幅增長(zhǎng)所致；歸母凈利潤(rùn)同比+116%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比+133%，均實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，表現(xiàn)良好。
　　公司22Q4扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)期同比增長(zhǎng)40-76%。公司預(yù)期22年全年扣非歸母凈利潤(rùn)3-3.3億元，22年前三季度扣非歸母凈利潤(rùn)1.86億元，由此推算22Q4扣非歸母凈利潤(rùn)在1.14-1.44億元之間，同比增長(zhǎng)40-76%，盈利能力表現(xiàn)良好。
　　公司22前三季度新增訂單總額36.21億，訂單量飽和，預(yù)計(jì)全年將超預(yù)期。公司22年前三季度新增訂單總額36.21億元，已經(jīng)完成全年40億總目標(biāo)的90.5%，預(yù)計(jì)全年將超預(yù)期。公司訂單增長(zhǎng)較快，目前生產(chǎn)處于飽和運(yùn)行狀態(tài)。
　　公司半導(dǎo)體濕法設(shè)備持續(xù)放量，高純系統(tǒng)中支持類設(shè)備占比不斷提升。半導(dǎo)體濕法設(shè)備：公司已取得國(guó)內(nèi)主流邏輯芯片廠的批量訂單，陸續(xù)獲得國(guó)內(nèi)主要存儲(chǔ)客戶的訂單及驗(yàn)證機(jī)會(huì)，目前主打產(chǎn)品包括SPM、晶背清洗等機(jī)型在下游核心關(guān)鍵工序段均得到第一梯隊(duì)客戶認(rèn)可并獲得持續(xù)訂單，全年預(yù)期新增訂單量20億元；高純系統(tǒng)：支持類設(shè)備包括高純特氣設(shè)備、高純化學(xué)品供應(yīng)設(shè)備、研磨液供應(yīng)設(shè)備、前驅(qū)體供應(yīng)設(shè)備、工藝尾氣液處理設(shè)備、干法機(jī)臺(tái)氣體供應(yīng)模塊等，氣體及化學(xué)品設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展順利，已經(jīng)成為主流集成電路制造客戶的認(rèn)定品牌且出貨量迅速增長(zhǎng)，支持類設(shè)備在高純業(yè)務(wù)中占比不斷提升。
　　積極布局半導(dǎo)體零部件及電子大宗氣體業(yè)務(wù)。公司在合肥布局零部件清洗及晶圓再生業(yè)務(wù)，在海寧工廠布局零部件制造業(yè)務(wù)，有望進(jìn)入放量期；大宗氣嘉定工廠22年初順利供氣，為首座完全國(guó)產(chǎn)化的12英寸晶圓先進(jìn)制程大宗氣體供應(yīng)工廠。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：我們維持至純科技22-24年的歸母凈利潤(rùn)分別為3.81、5.55、7.26億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)的PE分別32x、22x、17x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期，晶圓廠擴(kuò)張不及預(yù)期，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。